现在国际上期货品种主要有原油、农产品和有色金属这几块。这次问题主要出在原油。从风险上来看,粮食、有色金属相比原油未必小。粮食、有色金属,国内一直都有期货品种,也有过教训。粮食方面,像中粮期货,很早就在境外涉及一些期货业务,包括中粮的一些高管、负责人,他们都是经过一些境外的培训和境外套保操作业务训练的。可能有了以前的这些经验、教训以后,这些公司在监管方面相对要完善一些。按道理,但凡是做衍生品的,公司应该会有一些相应的监控规程的。就中航油来说,内控制度也应该是有的,但这次为什么会失控?我想也许是因为他们的总经理以前的威望太高,以至于缺乏对它的监控。这也可能是中国很多类似的有资格在金融市场上做自营操作企业都会遇到的问题,即谁来监控老板,往往容易缺位。这就需要股东层,或者是国家代行所有者权限的这些相关机构提高这方面的管理能力,要建立一种定期的汇报制度。另外,对境外的窗口企业也应该加强监管。
辽宁中期--防火墙形同虚设
现行的期货法规对风险控制还是作了比较严格的要求。包括对人员配备,部门设置,从业经验等方面的规定,还有每年交易额度要与整个进口规模相匹配等,账户这一块也是要专款、专户、专用。之所以又出了这么大的问题,是因为相关人员,不只是一个两个,而是所有相关人员都没有遵守有关的管理制度,才会导致像中航油这种结果。如果有制度保障的话,有一两个人在当中出现问题是不会出现这么大的风险的,往往是因为一连串的制度都形同虚设,才会导致重大的风险出现。做期货以进出口套期保值来讲的话,业务本身是没有太多风险的。因为,如果是套做的话,这边进口现货,然后在国外进行相关的套期保值,如果是等量的话,应该说亏损和收益是正好相抵的。另外,还可以通过期权反向做一个保护,所以说风险非常小。大多数亏损的根本原因,比如说巴林银行,包括现在的中航油,都是因为业务本身脱离了原来的计划,变成纯粹的一种投机了。
昆仑证券 黄硕--期货收益上蹿下跳
在期货市场用套期保值来锁定风险,应该说在国际上是一种比较常见的做法。近年来,随着中石油、中石化等7家国有大型企业集团首批获准从事境外期货业务以后,陆续又有两批企业获得批准,套期保值业务也逐渐开始在一些上市公司的年报、半年报中出现。比如说云铝股份,早在2003年中报里公司就提到,其套期保值业务的期货交易种类主要是铝锭。江西铜业的贵冶牌阴极铜为中国首家在伦敦金属交易所注册的A级产品,公司获得允许在境外做套期保值的批文后亦表示,将充分利用好这一政策,为公司进口原料和产品的套期保值提供较佳的保值时机和价格。但是值得注意的是,这种业务还是有一定风险的,带来的收益也不稳定,如云铝股份财务报表里的投资收益一项,2002年1--6月的期货收益为143万元,但2003年1--6月的期货收益却为-475万元；到2004年1--6月的期货收益又变为3511万元。(周韬整理)（来源：中国证券报）
