联想：能否与巨人同行（热点解读）(组图)

http://www.sina.com.cn 2004年12月09日05:06 人民网-人民日报

本报记者王政

　　12月8日上午，联想集团宣布以12.5亿美元收购IBM个人电脑事业部，收购的业务为IBM全球的台式电脑和笔记本电脑的全部业务，包括研发、采购和销售。这一消息为联想与IBM长达13个月的谈判画上了句号。

　　中国电脑第一品牌要吃下IBM这个“PC产业缔造者”、“蓝色巨人”的传统业务。联想的此次收购为世人所瞩目。

　　联想国际化战略

　　将企业发展目标锁定在打造真正的国际性公司上

　　据介绍，此次收购完成后，联想将以1190万台的PC年出货量、120亿美元的年销售额，跃居全球电脑市场第三位，成为我国率先进入世界500强行列的高科技企业和制造业企业。收购完后的联想将拥有IBM的“Think”品牌及相关专利、IBM深圳合资公司（不包括其X系列生产线）、位于大和（日本）和罗利（美国北卡罗来纳州）的研发中心，以及遍及全球160个国家的庞大分销和销售网络和广泛的全球认知度。

　　联想集团现任总裁杨元庆在联想成功登上亚太PC市场冠军宝座后，便将企业发展目标锁定于打造一个真正的国际性公司。他认为，通过收购IBM全球个人电脑业务及与IBM形成战略联盟，联想将能够整合双方优势，迅速获得全球品牌认知、全球客户及庞大的分销网络，获得更丰富的产品组合、更高效益的运作模式及领先的科技。

　　IBM出售PC业务

　　缘于无利可图战略转型，将利润增长点转移到为集团客户提供IT服务业务上

　　PC产业的缔造者出售PC业务，也许有人感到意外。其实，从上世纪90年代开始，IBM就完成了战略转型，将利润增长点转移到为集团客户提供IT服务业务上。鉴于戴尔、惠普等企业的积极价格策略已严重影响到IBM个人电脑的销售，2002年IBM将硬盘业务卖给日立公司，将PC制造业务卖给Sanmina—SCI公司，个人电脑逐渐退出其生产领域，目前只占其总销售额的10％，且利润非常低，对公司每股赢利贡献率不到1％。走出无利可图的PC市场，在利润颇丰的服务器、软件和服务业务中投入更多的精力，正是IBM董事长兼CEO萨姆·帕米萨诺接过帅印后一直奉行的策略。

　　联想与IBM分割收益

　　3年锁定期结束时，IBM将成为联想的第二大股东，还将有5亿美元的净负债转到联想名下

　　此次收购12.5亿美元的交易额创下中国IT企业海外收购的新高。按照协议，在3年锁定期结束时，作为总交易额的分割，IBM将获得至少6.5亿美元的现金和价值至多6亿美元的联想集团普通股，将成为联想的第二大股东，持有联想18.9％的股份。另外，还将有5亿美元的净负债转到联想名下。

　　联想集团首席财务官马雪征介绍说，联想支付给IBM的6.5亿美元现金中一部分来自联想的自有资金，另一部分将来自银行借贷。据了解，联想目前的现金盈余达26亿港元，并已与有关银行签署了过渡性贷款意向书，长期性贷款的谈判在进行当中。此外，股权发行价格为每股2.675港元，以2003年12月3日的收盘价为依据。马雪征说，交易完成后，联想的资产负债率约为27％，作为投资人，这是一个非常合适的比例。

　　能否双赢

　　迅速实现业务与文化的融合非常关键

　　跨国并购能否达到双赢，两个公司能否迅速实现业务与文化的融合非常关键。由于市场渠道不同，用户文化背景和消费习惯不同，被收购后的IBM业务是否会水土不服？已建立起品牌忠诚度的IBM用户，是否会改换门庭？IBM放弃个人电脑业务后，会不会在研发领域放慢步伐？新联想能否在零部件采购和研发领域最大限度地降低成本？双方如何通过业务和品牌的整合，增强产品的市场竞争力？这些都是新联想不得不面对的问题。

　　杨元庆表示，双方业务有很强的互补性，IBM服务的很多客户都是高端的，而联想目前拥有广大的中端和低端客户。联想将实行三步走，第一步将在采购、制造方面进行与IBM的合作；第二步进行市场和销售的整合；到第三步进入到对方都没有的领域里去。

　　原联想董事局主席柳传志告诉记者，文化的磨合是双方谈判初期联想考虑最多的，也是摆在联想面前最大的风险。但随着谈判的深入，双方发现彼此对很多问题的看法很一致。

　　联想新CEO史蒂芬·沃德认为，两家公司在持续创新、客户导向、创造股东价值方面拥有共同的文化理念，是一种完美的结合。未来的管理层将以来自IBM及联想现任高级管理人员和技术管理专家为基础，优势互补，形成一支国际一流水平的管理团队。

　　收购前景蕴含变数

　　新华社记者　周文林

　　一个新的全球第三大PC巨头从此诞生！以双方2003年的销售业绩合并计算，此举意味着联想的PC年出货量将达1190万台，销售额达120亿美元，使联想在目前PC业务规模基础上增长4倍。

　　根据协议，前18个月联想和IBM各自单独使用自己的商标、运作渠道。18个月后进行新的产品整合。具体到是使用“THINK”标识还是“LENOVO—IBM”这样的标识，将在以后考虑。在经过这个整合期后，双方会有更多的发展机会。如果是基于这样一个各行其道的安排，联想多大程度上能借助IBM的资源更快走向国际市场，需要打上一个不小的问号。何况这里还有需要向IBM支付的数以亿计的巨额美元费用。

　　同时，已经建立起来的对IBM品牌忠诚度的用户，是否会改换门庭，也是需要考虑的。在知道一个品牌将不再是由自己熟悉的生产者开发、设计和制造的时候，改选戴尔等品牌对很多西方消费者似乎是顺理成章的事。而对于戴尔和惠普这样的对手而言，现在不失为一个大挖墙脚的好机会。少了IBM强大的科研实力和品牌做后盾，收购后的联想能增加多大的实力，还需要市场来检验。

　　实际上，此前业界已经有此担心。有媒体报道，业内人士认为，降低成本是当前PC生存最重要的，有消息说，全球第三大笔记本厂商东芝此前曾表示，即使IBM只出售笔记本电脑业务，东芝也不会收购。如果联想此次并购真的出现消化不良和成本超过收益的结果，双输还是双赢的局面也难以料定。

　　《人民日报》 (2004年12月09日第五版)

刘小青制