何德旭：加强宏观调控 坚持实施稳健的货币政策

　　中新网12月13日电 中国社会科学院财贸所副所长何德旭在《人民日报》撰文，解读稳健的货币政策。全文如下：

　　最近召开的中央经济工作会议提出，明年实行稳健的财政政策和货币政策。这是根据中国宏观经济形势的发展变化和巩固宏观调控成果的要求而作出的符合实际的决策。这意味着，“稳健”仍将是2005年货币政策的主基调。

　　怎样理解“稳健”的含义

　　稳健的货币政策是在1997年亚洲金融危机爆发、1998年初我国出现有效需求不足和通货紧缩趋势的特殊背景下提出并付诸实施的。按照传统经济学理论，货币政策有扩张、紧缩和中性之分，而稳健的货币政策很难归于其中的任何一类。从实际运作来看，“稳健”体现的是对货币政策所作的原则性规定和对总体趋势的把握，是一种指导思想、方针和理念，而不是针对货币政策操作层面(如宽松或紧缩)的提法。稳健的货币政策所注重和强调的是货币信贷增长要与国民经济增长大体保持协调关系，但在不同的时期和不同的条件下(如通货膨胀或通货紧缩)可以有不同的操作特点和操作方式。也就是说，坚持货币政策的“稳健”，并不排斥根据经济形势的变化在操作层面灵活地实行适时适度放松或收紧银根的货币政策措施。事实上也是如此。从1998年到今年上半年，中央银行稳健货币政策的操作是具有扩张性的，而今年上半年以来，央行实行的却是适度从紧的稳健货币政策，而且都取得了明显的成效。

　　怎样实施稳健的货币政策

　　明年要坚持实施稳健的货币政策，应当努力做到以下几点：第一，由于经济增长中主要是结构性问题，所以要在完善金融调控机制的前提下，保持货币信贷的合理增长，不能因结构性矛盾特别是个别行业的扩张而执行全面紧缩性的货币政策，以保持经济平稳增长的良好势头。

　　第二，改革以商业银行为主的金融企业体制，进一步完善货币政策传导机制。

　　第三，继续实施有保有压的结构性调整政策，在控制中长期贷款过快增长的同时，继续增加短期贷款，及时对有市场、有效益、有利于增加就业的企业提供必要的资金支持，在对盲目投资和低水平扩张行业控制信贷投放的同时，加大对农业、能源、交通、高新技术产业、教育、医疗卫生等的信贷支持。

　　第四，注重货币信贷政策与其他宏观调控政策特别是财政政策的协调与配合，共同发挥对宏观经济的调节与控制作用。

　　第五，重视发展资本市场，扩大直接融资渠道，改变经济发展过分依赖商业银行贷款的格局。

　　第六，高度重视经济金融运行中的新情况、新问题、新矛盾，尤其是要处理好间接融资与直接融资、金融创新和金融风险防范、金融发展与金融稳定、人民币利率与外币利率等之间的关系。

　　第七，密切关注物价走势变化，稳步推进利率市场化改革，同时保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　　实践已经证明并将继续证明，坚持实施稳健的货币政策、正确把握宏观调控的方向和力度，是我国政府在宏观经济管理中具有创造性和灵活性的政策选择，既可以避免紧缩性货币政策对经济增长的抑制效应，又有助于消除扩张性货币政策引发通货膨胀的隐患。因此，它既是对宏观经济管理和调控理论与实践的丰富和发展，也是国民经济持续快速协调健康发展的重要保证。我们完全有理由相信，在新的一年里，稳健的货币政策必将为国民经济的平稳较快增长做出新的贡献。