中新社上海十二月十七日电(记者姜煜)上海申银万国证券研究所今天在其主办的“二00五年投资策略报告会”上预测，明年中国股市将呈中性偏弱的平衡格局，上证A股核心波动区间为一千二百五十点到一千六百五十点之间。
申银万国研究所认为，中国证券市场这三年来最核心的变化是机构投资者的快速成长，其在市场上已逐渐占据了主导地位。机构化推动中国股市向合理的价值中枢运行，市盈率从二00一年的六十倍下降到二00四年的二十倍左右，使中国股市成功地实现了“软着陆”。
申银万国指出，当前中国经济增长的主要矛盾是内生型投资需求和资源供给短缺的矛盾、市场化投资主体和行政式调控手段的矛盾、上游行业投资内循环和下游行业需求约束的矛盾、中国大进大出式贸易结构和维护全球资源品供求平衡的矛盾，而中国政府采取宏观调控手段的最终目的是求得这些矛盾的平衡。申银万国认为在二00四年宏观调控的基础上，中国二00五年调控的基调将总体温和。
申银万国预言，二00五年中国各行业的业绩增速将明显下滑，对股市的推动作用大大减弱。该研究所分析人士指出，明年中国的房地产市场和家电行业总体不乐观；钢铁、建材、工程机械行业的毛利率将下降；由于国际高煤价的支撑，预计中国煤价上涨将成定局；油价回落和客座率提高，对中国航空业来说将是“利好”；明年配额取消将对中国的纺织服装行业提供发展机遇，但是如果人民币升值，对其而言则是“利空”。此外，申银万国还预测，明年中国的交通运输行业内外资格局基本稳定，而电信行业的运营收入增幅将趋缓。
申银万国证券研究所是上海申银万国证券股份有限公司的子公司，后者是中国成立最早、目前资产规模最大的专业证券机构。
