面对明年不同行业投资价值的分化和预期，湘财荷银基金经理史博认为周期性行业既有正周期也有反周期，正周期行业投资机会衰退之时，也是反周期行业的投资机会到来之日。
对于反周期行业，史博认为有色金属行业在明年比较有投资价值，因为该行业从某种意义上属于资源垄断行业，从目前经济形势来看，下游行业对有色金属的需求继续旺盛，在供给一定的情况下，需求的稳步提升必然带来行业的景气。此外，大盘经过一段时间阴跌整理，一些行业已经具备了国际比较优势，造纸行业就是其中之一。国内对纸张的需求比较稳定，造纸行业重要的原材料--纸浆主要通过进口获得，目前人民币升值的压力较大，这种压力一旦转化为事实，造纸行业的成本将大幅降低。
史博认为，政府在加大对过热的钢铁、水泥、电解铝等行业调控时，也开始重视对农业的投入，这就预示着农业景气周期的到来，农业以及相关的化肥、农药等产业的投资价值在后市会进一步显现。
明年受宏观调控政策的影响，钢铁、汽车等行业整体业绩将见顶回落，但并不排除这些行业存在脉冲性投资机会。例如，钢铁行业中宝钢股份和武钢股份可能因产品价格上涨以及较好的分红预期，股价在短期内会有上涨。但这种上涨并不具长期性。煤炭股则具有资源垄断性，具备防御性和进攻性的双重特点，煤炭需求的周期还没有结束，仍旧有投资价值。
在中国经济融人国际化的过程中，史博认为，以纺织行业为首的劳动力密集型行业也将重获生机，近期的配额取消带来纺织行业业绩的大幅增长就是明证，纺织品的出口增加，势必带来纺织上游印染原材料行业的需求提升，在此行业中具有垄断技术优势的企业投资价值就会逐步显现。
史博还建议投资人继续关注拥有瓶颈资源和成本优势的公司，重点关注细分行业龙头或者具有品牌价值的上市公司。在通货膨胀预期增强的市场环境下，对那些价格传导力或更容易进行成本转移的公司也应该给予更多的关注。（记者徐国杰）（来源：中国证券报/新华网）
