四大机构预测2005年最有投资价值的行业板块

　　国联安：积极参与大盘股ＩＰＯ

　　国联安基金经理认为，目前市场处于风险较小的区域，股票两极分化和新股恢复发行将是2005年投资的重点。对于准备上市的大盘股ＩＰＯ，建议积极参与。

　　国联安提出了2005年五类值得投资的公司和五类不值得投资的公司：

　　五类公司值得投资是：一是2005年业绩继续增长的股票；二是行业基本面和股价受到短暂冲击、长期供求矛盾没有改善的股票；三是即将发行的大盘股；四是行业龙头；五是处于产业链瓶颈的股票。

　　五类不值得投资的公司分别为：一是2005年产品供大于求的股票，例如普通钢材；二是受制上游成本压力、无法传导成本压力和没有议价能力的股票，例如机械行业；三是产品价格下降、产能没有扩张的股票；四是资产负债表严重恶化的股票；五是涨幅过高、充分反映2005年业绩增长的股票。

　　易方达：自下而上选股

　　谈到2005年的投资计划，易方达投资总监江作良表示，基金将继续坚持“淡化行业精选个股，深度研究发现价值”的投资思路：首先，在紧缩政策没有放松的环境下，可继续淡化行业概念，自下而上选股，重点关注其中增长明确，受宏观调控影响较小的公用事业行业和消费类行业；其次，一旦经济增速回落过快，宏观调控有放松迹象，可重点关注前期受影响较大的周期类行业，其中业绩仍然较好、市盈率明显偏低的股票应是较好的介入点。在个股选择方面：基本面良好，业绩增长预期明确的公司仍是投资首选。与宏观调控相关度低的消费品行业中，具有品牌优势的龙头企业股票可长期投资。周期性行业中业绩弹性较大的企业。新股中短期被市场低估者。

　　海富通：机会大于风险

　　海富通基金管理有限公司日前在其发布的“投资策略双月报”中提出，2005年全球经济出现衰退的可能性不大，国内股票市场仍然缺乏产生大行情的基础。报告对2005年Ａ股市场的总体评价中性偏多，认为上升机会大于下跌风险，下半年机会大于上半年，市场有望出现中等级别的上升机会，股价结构调整、人民币升值预期、主题轮换将成为全年行情演变的主线。

　　海富通基金经理表示，将更强调公司治理与透明度、现金流以及企业自身的内生性增长潜力，比较看好具有较强定价能力的资源类和垄断类股票、收益稳定的高分红类股票、受益于人民币升值的资产类股票、具有竞争能力和品牌优势的消费品和服务类股票以及价格传导过程比较顺畅的农副产品及加工类股票。同时，海富通也将适当关注央企重组和整体上市、国有股减持试点、人民币升值预期、兼并重组、数字电视、3Ｇ等等阶段性的题材热点。

　　申万：积极防御策略为主

　　申银万国证券研究所认为，在2004年宏观调控的基础上，2005年调控基调总体温和，行业业绩增速将明显下滑，行业业绩对股市的推动作用大大减弱。对行业投资价值的评估，除了需要判断行业短期景气度外，更需要将行业的短期业绩波动和中长期趋势结合起来，升值、升息和分红政策都将成为影响行业估值的重要因素。瓶颈行业继续保持较高景气度，部分投资品行业高位震荡，消费品和服务类行业的价格传导和消费升级，将成为值得关注的行业投资机会。（侯捷宁）（来源：华西都市报）