股市试行流通股股东分类表决机制　以网络投票形式表决增发配股方案

　　日前，首旅股份第一次采用流通股股东分类表决机制，通过网络投票形式表决增发配股方案。结果是流通股东中有238.809万股表决赞成首旅股份配股议案，其中，参与网上投票的流通股仅有94万多股，投票反对的有69万多股。

　　对此，有部分股民欣喜地表示：自己手中的一票也有分量了；可另外一部分股民却认为，从结果来看散户手中股份少，分量不足，网络投票实际作用不大。那么股民手中的一票到底有多大分量？

　　记者：近日，股市里最热的恐怕就是首旅股份第一次采用分类表决机制和以网络投票形式表决增发配股方案。证监会日前在发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》的通知中指出，试行公司重大事项社会公众股股东分类表决制度，在股权分置情形下，作为一项过渡性措施，上市公司应建立和完善社会公众股股东对重大事项的表决制度。规定指出，上市公司向社会公众增发配股、发行可转债或向原有股东配售股份等事项，须经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过，方可实施或提出申请。

　　有股民认为，这下手中一票也有分量了；另一部分则认为，尽管参与网络投票的人多数反对，但方案仍被通过了，散户手中的股份少，还是起不了作用。那么，股民手中一票到底有多大分量？值不值得去参与网络投票呢？

　　散户有了实际“表决权”

　　黄海丰：网络投票大大降低了流通股股东尤其是散户投票表决的成本，使其在操作上具有了可行性。你想，如果没有网络投票，一个持有几千股的广州流通股股东行使投票权，要自费跑到北京股东大会现场进行投票，网络投票明显降低了成本。

　　张文云：非流通股包括国有股、法人股股份比例很大，一般都在半数以上，甚至占了80％，流通股股东总数加起来也占不了多少比例，分类表决机制出现前，上市公司重大事项都是非流通股说了算。现在流通股股东也有了权威，散户也有了实际上的表决权。

　　举个简单的例子，假如股份1亿，国有股5000万，法人股1000万，流通股4000万，以前就算所有流通股东都反对，方案也可能通过。现在流通股也要有一定比例通过才行，对于整个流通股当然是一件好事。目标就是为了保护流通股股东的利益。

　　专线记者：这就是它的最大意义，它为流通股东保护自己的权益提供了一种可能性。就像首旅股份的表决，已经让圈钱的上市公司真正体会到了中小股东的权利了，一个巴掌拍不响，如果小股东团结起来，十个巴掌总可以影响到上市公司了吧？

　　张文云：不管怎么说，十个人说话总比一个人说话要好，但不可能期望1000个人说的话都有用。

　　散户持股少表决分量轻

　　记者：不过从结果看，大多数流通股股东并没有行使权利，参与网上投票的流通股有94万多股，投票反对的虽然占多数，但配股方案仍然被通过了。对于这个结果，可能有些股民会失望吧？

　　黄海丰：7000万股流通盘却只有400万的流通股股东参加了投票，看来股民的积极性并不高。

　　张文云：出现这种情况是有原因的，目前一些上市公司配股筹集资金后，往往没有给投资者带来预期回报，配股、增发新股就成为一种圈钱的手段，投资者比较反感。

　　专线记者：结果在意料之中，首旅股份之前没有任何演习。听一位朋友说，他参与首旅股份网络投票时证券登记结算公司的上网速度特别慢。即使进入网络投票系统，要投票也须事先注册办理身份验证等，由于程序太复杂，很多人选择了放弃。

　　张文云：还是因为分量太少，太分散，实际效果就不大。之前就有预测说配股通过的可能性很大，因为已经有七家机构退出前十大流通股，这样筹码就更加集中了，对于散户更为不利。

　　专线记者：宝钢增发的时候也是这样，尽管网上征集的流通股东投票权90％投了反对票，因为持有宝钢大部分流通股份的基金最终投了赞成票，所以增发方案还是通过了。散户投资者持有股份少，实际影响并不是很大，从这次的投票结果就可以看出来。如果要我投票的话，也要持有上市公司股份10000股以上。

　　投资基金受益最大

　　黄海丰：不可否认，一些重大事项也可能因遭到流通股股东否决而不能通过，上市公司将会重视彼此的沟通，尤其是有重要发言权的基金等机构投资者。

　　专线记者：现在市场上基金已经占据了30％左右，成了最大的主力。新机制的实施实质上保护了以基金为代表的机构投资者。

　　知道网络投票第一个投票的是谁吗？是基金！它有200多万股，所有的赞成票都是它投的，为什么别的基金没有投票？那是因为网络投票的散户不多，赞成票不用这么多！另外，还有四家基金等着做预备队呢？55％左右的通过率，可以想象，如果都投了票，通过率可能更高了。小散户能向他们叫板吗？

　　张文云：一般散户只拥有几千股、上万股，个体力量太小。我担心上市公司如果跟基金联合起来，散户利益仍然无法保障，散户必须要加强联合，这样手中一票才可能有些分量。

　　股份全流通值得借鉴

　　记者：记得不久前曾看过一篇报道，说股民投资处于十大风险投资行业之列。到底散户怎样才能更好地保护自己的权利？

　　专线记者：仅靠这种新的投票方式想改变大股东一股独大的情况是不太可能的，小股民参与投票只是隔靴搔痒。

　　黄海丰：所以说分类表决制度明确规定，在股权分置情形下，只是作为一项过渡性措施，上市公司应建立和完善社会公众股股东对重大事项的表决制度。包括上市公司向社会公众增发新股、重大资产重组等在内的五大事项，需经全体股东大会表决通过，并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过。

　　记者：国外有没有比较好的借鉴方式？

　　黄海丰：国外成熟的证券市场上就没有流通股与非流通股的区别，也就没有分类表决制度，但网络投票普及度比国内高，有些股东为了通过一个重组方案或是阻止上市公司的某项重大行为，还可以提出一个议案，然后通过包括网络在内的多种方式来征集表决权，这样股东参与的积极性也会高一些。

　　专线记者：股份全流通，同股同权，才能从根本上解决问题，大家才可依法保护自己的合法权益。

　　张文云：这种方式对于保护各类投资者包括散户的权利上都会好一些，是个方向。目前国内大概只有三四只股票采用过这种形式。（来源：广州日报）