股市年线收阴没有悬念 重拾信心再战2005年

　　2004年还剩下最后一个交易日，临近岁末，多空均无心恋战。昨日沪、深大盘继续弱势调整，终盘以十字星报收，看来2004年年线收阴已成定局，积重难返的股市终将以孱弱之躯跨进2005年。

　　跌破面值，结构调整任重道远

　　昨日ST达曼终于跌破了一元的股票面值，收在了0.96元的跌停板位置。公司已被干干净净地掏空，ST达曼近5元的每股净资产只是一个毫无生气的纸面数字而已。如此基本面已无投资价值可言，跌破面值已经不能掀起半点市场的涟漪。

　　ST达曼在沪、深市场可能并不是一个孤立的个案，公司治理结构不健全的公司还大有人在。ST达曼当年也是以绩优股面目示人的，而昔日的绩优蓝筹股如伊利股份、四川长虹等近日更纷纷曝出黑幕，股价连续大幅跳水，给市场以极大地杀伤。

　　尽管从实证的角度看，A股市场确有部分个股在国际估值比较下已被低估，但A股市场上更多的个股比成熟市场同样基本面情况的公司股价要高出许多，也是不争的事实。不管投资者愿不愿意承认股价国际接轨的大趋势，A股市场股价结构调整的路还远远没有走完。跌破面值，“毛股”成批出现，在A股市场上都将是见怪不怪的事。

　　强拉市值，重仓机构无力回天

　　尾市个别机构重仓股强行拉高做市值，可以说是昨日盘面中唯一的亮点。三九发展、深南电等最后二三分钟的突然大幅拔高，显然是盘内重仓机构出于年底做账的需要。如此作为，凸显出这些机构的无奈：市场疲弱至此，拉高出货走人很不现实，账面亏损巨大又无法交代，只能玩一些掩耳盗铃的把戏。但在当前市道之下，自拉自唱，已鲜有投资者附和，反而是越拉越重，为新年的杀跌减仓埋下伏笔。

　　更多的重仓机构选择了不作为，这也是一种无力回天的无奈之举。2004年账面的巨额亏损看来已是既成事实，最后一、两天突击做市值已经于事无补，与其无谓地消耗宝贵的现金资源，还不如静观其变，以待来年。盘面中，我们也看到，与往年如火如荼的年底市值保卫战相比，今年机构突击拉高市值的热情几乎降到了冰点。

　　力挽危局，重拾信心再战来年

　　尽管弱市中的上涨空间、投资机会都是下跌跌出来的，但近四年的持续熊市已经将投资者，特别是广大散户投资者的市场信心几乎完全粉碎。没有投资者市场信心的重振，市场中任何一次反弹都将在套牢者割肉与波段投机者的获利回吐中夭折。

　　曾经被市场寄予厚望的1300点一线，现在已经成为大盘上行的一道沉重阻力。在12月22日短暂反抽回补之后，股指已在1300点下方运行了6个交易日，目前点位距大熊市新低已半步之遥。不少证券研究机构已经将行情的低点看到了1100点，若果真如此，部分个股的下跌幅度将难以想象。场内的投资者，不管是机构，还是散户，均将再遭一劫。

　　重振市场信心，说一千道一万，就是要重新找回市场与生俱来的“财富效应”、“赚钱效应”。有识之士早已指出，尽早让“A股是含权股”成为事实，在充分考虑二级市场投资者利益的前提下适时解决股权分置问题，通过制度变革再造股市投资价值，是化解股市危局的良策，也是重新找回沪、深股市久违了的“财富效应”、“赚钱效应”的不二之法。

　　“逝者如斯”。尽管2004年大盘收阴已无悬念，但风物长宜放眼量，找寻2005年中国股市的希望，摆在了每一个股市人面前。不管你是证券市场监管者，还是上市公司高管人员，或者是机构投资者，甚或只是普通个人投资者，均需要付出自己的勇气与智慧。（记者熊永红）（来源：中国证券报）