天治基金管理公司总经理祖煜日前在接受记者采访时表示，2005年投资机会源自于消费升级、市场制度创新和人民币升值三大投资主题，投资者应在主题投资和政策博弈中寻求平衡。从操作策略来看，由于2005年的行情仍可能波动较大，因此，波段操作和精选行业、个股仍是主要的投资策略。
他认为，在宏观紧缩仍然持续的大背景下，继续回避投资品和周期性行业仍然是基本原则。当然，也不排除石化、钢铁等超级大盘股也会有超跌反弹机会，但总的来说，仅是反弹而已。
由于全球资源短缺现象逐渐显现，作为经济发展大国的中国，资源垄断性行业仍是未来相当一段时间内的投资主题。随着宏观调控的市场化倾向，部分垄断性行业，尤其是管制性部门的产品价格仍有上升空间，相关垄断行业上市公司的业绩也将进一步提升。这些行业主要包括煤、电、油、运和有色金属等，不过由于这些行业中相当部分产品价格已处在历史高位，不排除短期会有较大回调压力。
祖煜认为，从目前政策的取向看，创新试点将是今年新的投资主题。A股市场制度性缺陷已经成为制约市场发展、导致原有估值体系崩溃的根本性原因，估值体系的重建必须依赖于妥善解决制度结构中“短边约束”这一问题。尽管彻底解决制度性缺陷的时机尚未完全具备，但是，由于问题已经越来越无法回避，2005年管理层将会有选择地加快试点的进程。其中，股权分置问题的探索将成为重中之重，2005年下半年进行试点的可能性较大。显然，创新试点有可能通过改善市场预期而制造出阶段性的投资热点。因此，要高度关注有可能成为试点的个股，如国有股比例较大、市净率较高的竞争性行业。（金烨）（来源：全景网络）
