中新网1月6日电《中国证券报》今日刊载评论指出，今年货币政策的预期调控目标日前确定：狭义和广义货币供应量M1、M2预期增长15%，全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元意味着什么？
文章指出，众多专家分析认为，尽管相对于2004年初制定的17%和2.6万亿的货币供应量增长率、信贷增长量而言，这一目标明显偏紧；但是，与去年实际完成的14.5%、2.2万亿的执行结果相比，稍稍放松的意图还是颇为明显的。
文章还提到，专家指出，目标的制定是平衡三个因素的结果：一是确保实现今年经济增长的总体目标；二是保持物价的基本稳定；三是防止固定资产投资规模和增速反弹。这一目标基本上是适度的，既能发挥经济的潜在增长能力，又能保持较低的通胀水平。德意志银行的一份报告测算，在保持M2增长15%左右的情况下，我国2005年GDP增长率有望达到8.4%左右。
文章称，但是，联想到去年下半年以来一直处于紧缩状态的信贷投放，值得打上问号的是，15%和2.5万亿元的目标能否顺利实现，从而为经济发展保驾护航？
文章提到，专家指出，关键要看2.5万亿元的完成情况。因为在我国间接融资占90%以上的融资结构下，货币供应量的多少相当程度上取决于新增人民币贷款的数量。去年，M2增长只有14.5%，很大程度上与新增贷款仅为2.2万亿密切相关；而2003年，M2增长19.58%，远高于当年初的16%的目标，可以说是全年新增2.99万亿元贷款作用的结果。
文章指出，但当前的信贷增长形势并不容乐观。国家信息中心发展部主任徐宏源认为，目前银行贷款已处于较低的增长平台，某些领域已出现紧缩过度迹象。中国社会科学院金融所副所长王松奇指出，商业银行，尤其是工农中建四大行已在重演“惜贷、慎贷”现象。
文章称，专家建议，国家宏观调控部门一定要充分考虑到商业银行经营行为和心理预期的上述变化，因为这一变化导致的信贷紧缩具有很强的惯性，会产生滞后影响。如果不加以正确引导，15%的目标恐难以顺利实现。
文章还提到，有人士进一步指出，今年的货币信贷环境是松是紧，不在于货币供应量和信贷的增长目标，而在于管理层采取什么样的调控手段来达到目标。如果今年能够更多地采用市场化的、更具弹性的调控手段，则整体的货币信贷环境将会更良性，对企业发展更为有利。
文章引用央行研究局局长唐旭的话称，一旦认为信贷的增长与经济增长不相适应，中央银行的调控就会促进商业银行增加贷款投放。专家则明确建议，今年信贷政策应注重松紧搭配：中长期贷款从严，流动性贷款则从宽。必要时，可考虑降低存款准备金率，增加商业银行的可贷资金。(曾宇)
