众多股民“逃逸”“冬眠”

　　方家喜

　　新年开市的第一周，深沪股市就上演了大跌行情。导致股市新年“第一场雪”的两个因素，一个是非流通股转让的实施，一个是股市扩容的消息。

　　1月6日起，上市公司的非流通股转让通过沪深交易所实施。让管理层和有关部门始料不及的是，这一措施的出台，使不少投资者、尤其是机构投资者深感不安。投资者担心A股市场边缘化，人们担心这一规则的实施将会形成一个在A股市场、B股市场之外的“C股市场”。非流通股份一旦具备了可流通性，将削弱以方便流通为主要特征的A股市场的地位，分流A股市场的资金。

　　市场最近传出的另一个信息是，2005年将有一批中央企业上市融资，融资规模有可能达到1000多亿元。

　　股市跌到五年来的最低点，整个市场的结构也在悄然发生变化。

　　三成股民退出股市

　　沪深交易所公布的2004年全年交易统计数据显示，A股股价去年一年平均下跌幅度为22.57%，股民损失惨重。

　　随着股价的不断下跌，股市中的怪事也多了起来。业内人士告诉记者，一家新开的证券营业部，在一个月里竟然没有迎到一位主动上门开户的投资者。

　　在漫漫熊市中，股市挤压掉了“泡沫”，也彻底击碎了千万股民的发财梦，沪指从2200点跌到现在的1250点，股民在忍受着惨淡行情的煎熬，难以脱身。据业内人士介绍,近三年来九成股民成为套牢一族，至少七成股民的投资损失超过50%，证券从业人员的收入以每年26%的速度递减。面对这无情的股市，券商纷纷裁员，深套的股民则选择了让账户长期“冬眠”，而部分股民则“逃逸”。一家期货公司有关负责人透露，自6月以来，一些城市平均每天有近百股民改行炒期货。据业内专家估计，2004年来至少有近三成股民退出股市。

　　据统计，去年上证综指下跌15.4%，深证综指下跌16.59%，两市流通市值总和为11687亿元，减少1489亿元，损失11.3%，加上新股发行等因素，股民的平均损失应在15%之上。

　　记者从深交所了解到一个特殊情况，在总股东户数增加的情况下，深市机构开户总数却下降6.86%，这说明一些机构彻底告别了股市。

　　股民保证金减少一半

　　记者从多个渠道了解到，2002年以来,我国股民保证金余额呈现急剧下降态势。今年以来,存在证券公司内的股民保证金余额已经减少至2600亿元的水平,只相当于2000年高峰时7000亿元的40%。

　　据权威人士介绍,过去全国证券公司股民保证金余额总量一般在5000亿元至7000亿元之间。股民保证金余额的高峰出现在2000年,当年正值上证综指从1400点向2100点快速上涨的牛市行情，投资者入市热情空前高涨，7000亿元的股民保证金余额“天量”就是这个时候创下的。此后,随着股市趋于平稳，股民保证金余额也稳定在5000亿元至6000亿元的水平。但去年以来,全国证券公司股民保证金余额总量开始不断缩水。

　　业内人士在分析目前股民保证金余额大幅减少的原因时认为,这与新股申购方式改变以及近两年股市持续下跌有关。新股发行实施市值配售以后,原先囤积一级市场的大批申购资金纷纷撤离股市,选择其他投资渠道。

　　更为值得重视的是,股市连续两年的跌势,使不少投资者选择了离场观望,入市资金减少；同时,不断有投资者买入股票后被套牢,客观上造成了投资者的保证金余额越来越少。

　　股民转向基金投资

　　2004年股市持续低迷，投资股票亏损的股民范围有所扩大，而投资基金却获得较好收益。目前仍有包括广发小盘成长在内的8只基金正在发行，业内人士认为，市场机构博弈时代，股民将向基金转移。

　　日前，深圳华鼎调查公司一项调查数据显示，中小投资者投资倾向更趋谨慎，普遍认同无风险或低风险品种。除股市以外，有47％的投资者选择储蓄存款，其他投资选择依次为债券（20％）、基金（14%）、黄金（3.33%）、外汇（1.67%）以及“其他”（13.67%）。

　　相对股市低迷，基金在2004年得到前所未有的高速发展，2004年发行52只基金，基金总数达158只。截至2004年11月，基金份额已达到3187亿份，基金资产净值也达到了3244亿元，约占沪深两市A股流通市值总和的1/4。从收益水平上看，去年基金整体跑赢大盘。从年初至12月10日，全体基金的复权后净值增长率为-0.32%。2004年以前成立运作的开放式基金(即老基金)表现最好，平均净值增长率1.25%；去年成立的基金(即新基金)平均净值增长率为-0.87%；而封闭式基金平均净值增长率最低，为-1.29%。与同期上证指数下跌11.98%相比，基金专家理财的功效已经体现出来。

　　“2004年股市的走向和基金的表现突出体现了基金集合投资、专家理财、分散风险、共同收益的特点。”广发基金总经理林传辉介绍说，随着市场的发展和成熟，散户将很难通过支付搜寻成本（即为寻找值得投资的股票所付出的成本）获取超额收益，购买基金进入股市获取稳定收益将是大趋势。

　　(据新华社北京1月10日电）