诗云
央行日前宣布，2005年货币政策的预期目标是，狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2预期增长为15％，全部金融机构新增人民币贷款2.5万亿元。与2004年的预期目标相比，今年货币供应量的增幅减少了2个百分点，新增贷款减少了1000亿元。但与2004年实际情况相比，货币供应总量指标提高了0.4个百分点，贷款增加了3000亿元。这一减一增，体现了央行继续执行稳健的货币政策，保持货币信贷平稳合理增长，既要防止和控制通货膨胀，又要促进经济平稳较快发展的良苦用心。
今年经济工作的重要任务之一是继续加强和改善宏观调控，货币政策是实行调控的主要经济手段，央行的作用至关重要。从2003年以来经济运行中出现投资增长过猛、货币信贷投放过多、物价不断攀升、资源环境压力加大等问题以及目前宏观调控取得阶段性成果看，如果今年货币信贷总量仍然过大，则不利于控制物价上涨和巩固宏观调控成果；如果收得过紧，则难以满足经济发展的现实需要。因此，2005年货币政策目标低于2004年计划，高于2004年实际是比较适当的，15％的货币供应增幅也与8％的GDP预期增幅大体适应。当然，货币政策预期目标不是僵化的，在新的一年，央行会综合运用利率、汇率、央行票据等多种货币政策工具灵活调控货币供应量。也就是说，稳健的货币政策并不是“紧”的，而是根据经济运行变化不断调整、该松则松、该紧则紧、松紧适度的政策。
稳健的货币政策不仅要求央行切实提高对经济金融运行趋势判断的前瞻性，合理确定政策目标，还要求商业银行审慎经营，贷款投放坚持区别对待、有保有压，有效防范和化解金融风险。从实际情况看，我国商业银行的经营环境、内部管理还不是很好。据统计，在不良资产的形成中，行政干预、企业失信、政策性任务、法律保护不利等因素约占80％，而由于国有商业银行内部管理原因形成的不良贷款占20％。这表明我国金融企业改革任重道远，必须加快完善公司治理结构，健全内控制度，切实转变经营机制。当前特别要抓紧国有银行的股份制改革。
融资结构不合理，是影响金融稳定的另一软肋。尽管最近几年人们逐渐认识到发展资本市场、扩大直接融资的重要性，但是间接融资比例过高的局面依然没有改变。据悉，从2001年、2002年到2003年，银行贷款占企业融资的比例分别为75.9％、80.2％和85.1％，去年第一季度上升到93.8％。这种单一的融资结构凸现了企业生产经营大量依赖银行信贷、金融风险过分向银行集中的弊端，不仅不能适应经济发展的需求，而且还在某种程度上削弱宏观调控的作用。难怪在日前闭幕的央行会议上，周小川行长再次呼吁，要深入研究融资结构问题，支持资本市场发展。我们期待，随着股票、债券、基金、货币等各类金融市场的培育和发展、金融创新工具的增加，新的资金供应机制和风险分担机制将逐步建立，稳健货币政策的传导将更加顺畅，金融宏观调控将更加有力。
《人民日报》 (2005年01月17日 第十四版)
