中国证监会14日宣布自即日起恢复新股发行，华电国际电力股份有限公司昨日发布招股意向书，成为实行新股询价制度的第一股。华电国际的基本面情况如何？采用怎样的询价程序？投资者又该如何参与申购呢？
基本面：经营稳定 业绩一般
华电国际主要从事电厂的开发、建设和运营，通过电厂所在电网的电力公司和当地热力公司向用户提供可靠的电力和热力。截至2004年12月31日，公司管理装机容量为8580兆瓦，权益装机容量为7348．5兆瓦。该公司通过在四川、宁夏、安徽等地区收购和新建电源项目，已走出山东进入了全国性发电公司行列。
近年来，公司经营一直比较稳定，2004年上半年主营业务收入为47．67亿元，实现主营业务利润15．27亿元，净利润6．58亿元。2004年中期每股收益为0．13元，每股净资产1．81元，净资产收益率6．8％，估计其2004年全年的每股收益也应在0．25元左右。而从其发行前的股本结构看，该公司总股本52．56亿股，其中未上市流通股38．25亿股，境外上市流通股14．31亿股。本次发行7．65亿股，扣除向华电集团定向配售1．96亿股，实际向社会公众发行只有5．69亿股，占其发行后总股本的9．45％。因此，本次发行结束后，该股的每股收益不会被大比例摊薄，仍有望维持在每股0．22元左右。
询价预期：2．5元的可能性较大
在目前市场电力企业中，华能国际、国电电力、申能股份三只股票从经营业绩、流通股数上都与该股大致相当，而此三只股票目前的市盈率分别为14．4、12．8和14．8倍，算术平均值是14倍。如果华电国际2004年每股收益真能达到0．22元左右，那么按目前该板块的市盈率水平计算，其市场合理定位应在3元上下。考虑到该公司是询价发行以及其Ｈ股上周五报收于2．225港元，估计该公司Ａ股的询价结果可能在2．5元左右。
应对策略：设定三个心理价位
根据招股意向书，昨日至1月19日该公司进行初步询价，1月20日刊登初步询价结果，1月22日刊登累计投标询价定价结果，1月26日股民便能知道自己是否中签。如果该股询价结果在2．4元以下，则其中短线投资价值相对较高，投资者如中签可以申购，且上市后可短线关注；如果其询价结果在2．4－2．8元之间，中签的投资者可申购，但其上市后继续走强的机会就要小得多；如果其发行价最终超过2．8元，则中签的投资者应考虑是否有申购被套的风险了，而其上市后高开低走的可能性也就比较大了。（刘晨）（来源：飞虎咨询）
