昨日,财政部决定将证券交易印花税从2‰下调至1‰,当天,上证综指大涨21点。显然,降低印花税被市场视作实质性利好。那么,这项利好政策到底能对市场产生多少效应?一些研究机构给出了它们的看法。
印花税下调给市场带来的直接好处是交易成本的降低。招商证券研究员黄顺祥认为。据测算,印花税下调后,投资者每次买卖的交易成本从8.5‰左右降至6.5‰左右,下降幅度约为24%。这对于吸引新资金入市、促进市场交易活跃将起到一定积极作用。
黄顺祥还指出,印花税率变动会影响到股市的结构、换手率、活跃度、股价水平等,最终必将波及到投资者的切身收益和股市的行情走势。从历史经验来看,印花税的每一次变动在短期内都会对市场起到较大正面或负面刺激作用。因此,本次印花税下调在短期内同样会刺激市场产生一波反弹,尤其是在市场持续大幅调整、部分股票出现非理性下跌后,利好政策的出台将触发市场产生报复性反弹。从中长期来看,交易成本的大幅下降也将大大促进市场交投活跃,对股市中长期走势将起到积极促进作用。
另有机构认为,印花税的降低在某种程度上是一种强烈的政策信号。光大证券认为,在目前上证综指于1200点左右波动的市况下,此次税率调整有较深层次的含义,是市场指数已经逼近政策底线的积极信号。
湘财证券也认为,税收本身就是调节收入分配关系的,这一政策是在大盘跌破1200点之后出台,时机值得关注,如果大盘还继续低迷,未来还有另一项税收政策值得期待,即取消红利所得税。
也有机构指出,对于印花税降低的利好效应不宜期望过高。招商证券认为,从中国股市目前的情况看,交易成本并不是市场的根本问题,因此,如果管理层后续不能在根本性制度改善方面出台重大举措,则对由下调印花税引发的反弹不能太过乐观。（记者叶展）（来源：上海证券报）
