国际炒家锁定沪指千点

　　本报记者　陈衍晖

　　难道股民想好好过一个年这么难吗？又一次四连阴，又一次跌破1200点，又一次面对新低的考验，又一次让大家黯然泪流……种种的又一次让我们不得不尴尬地面对这个年尾。每一年的年末都不会是这一年的最高点，同时也不会是这一年的最低点，所以我们期望这个年末会有一点点“升”机。但是这一切在现在看来，似乎太难。按照昨日的收盘价格计算，大幅下跌（跌幅超过5％）的股票一大把，只有150多只股票上涨，近1500只个股下跌，又是一个黑色星期一，又是一个收盘新低。

　　空方能量能持续多久？

　　在经过前期的高价股、蓝筹股等板块轮跌之后，自上周开始，低价绩差、亏损、问题等个股则进入了暴跌行列，并且将下跌的恐慌局面发挥得淋漓尽致，投资者可以清楚地看到，上周以来两市下跌排行榜前列全部为低价股，并且下跌速度快，经常出现连续跌停的走势，为什么它们会集中性下跌，它们的下跌能够持续多久？

　　低价绩差股的下跌是市场本身的规律所在，从根本性原因来看还是股价重心下移过程中的一种必然现象，在蓝筹绩优股股价重心下移之后，绩差股自然也会重心下移，并且在前期蓝筹股带动指数下跌的时候，这部分绩差股由于技术上的超跌以及价格低廉等原因，曾一度得到市场短线活跃资金的大力炒作，但是随着时间的推移，这部分股票已经不具有这两大优势，并且在反弹过程中还积累了一定的获利筹码，因此，当整个市场下跌趋势延续的时候，其中的资金必然会快速脱手，造成了近期这部分低价股的跳水走势。

　　当然，这部分个股的下跌还有其他部分原因，那就是今年管理层加大了对上市公司的监管力度，如昨日深圳交易所有关领导就指出今年的监管框架，并且从这些品种来看业绩预告亏损者占了绝大部分，“低价”＋“绩差”成为目前市场杀跌的主要力量，这种现象的出现也正是我国证券市场股价结构性调整的延续，可以说，这个过程将是漫长的痛苦的，其中不可避免地会出现反复，如2002年、2003年等年初的行情。

　　因此，短期看，低价绩差股跳水的走势仍将延续，但不会持续很长时间，可以认为，当这一轮超跌低价股跳水狂潮过去之后，这部分股票还将出现一定的机会。

　　国际游资狂赌沪指跌到千点？

　　近日有报道称，目前在香港有数百亿国际游资在赌上证指数跌到1000点附近甚至更低。

　　某报引述所谓与香港证券市场有密切联系的证券业人士的说法称，确实有部分对冲基金在香港通过各种方法打压上证指数，他们的目标已经定到1000点附近，甚至更低，其资金的规模大约有200亿至300亿港元。握有这些资金者是与QFII完全不同的另一批机构，而且除了外资机构操作外，中国内地资金和港资也有少部分参与。

　　报道称，他们的获利途径有二：一是通过类似期指的运作形式做空，通过卖指标股打压指数，从期指中套利；二是将上证指数打压到一定位置以后反手做多大盘指标股，并拉高出货，再赚一笔。

　　操作者在香港私下设了一个类似期指的品种，对赌未来上证指数的走势。而这个品种已经有了一个名字叫“境内期指”。炒家的操作手法用的是实盘和虚盘相结合的方式。所谓“实盘”指的是上证指数的成份股组合，“虚盘”指的是与之对应的“期指”。为了实现在期货市场上放空获利的目的，炒家大量抛出手中的指标股，只要股指跌下来，就可以在期指上获利。

　　据称，这些炒家以香港为据点，但他们都通过不同的渠道直接或间接持有A股。他们有很多种方法可以融到A股，而中国内地有固定的借出方。比如，可以用每股5元的价钱融来A股指标股，再大量抛出，等把股价打到3元之后，再低价买回股票还给借方。他们会在香港为借出方存一笔钱做押金，如果不还股票，押金归借出方所有。此外，还有在香港合法买B股，然后用B股抵押来获得A股融券等其他手法。

　　多位业内人士表示不可能

　　对于上述说法，国泰君安（香港）公司的销售副总张鸿明确表示，不可能。他说，以他在境外做有关业务的经验和对香港市场的了解，所谓赌上证指数跌到千点，对于国际游资来说既没有这样的兴趣，更没有这样的手段。

　　国信证券资产管理总部的投资经理蔡曙晓说，没有听说过有这样的事，也不相信有这样的事。香港的恒生期指是一个合法产品，通过合约形式进行。但现在没有上证期指这种产品，香港也没有一个市场可以让这些投机者用期指形式来做。国际游资赌上证指数跌到千点，完全是捕风捉影、无稽之谈。

　　作为在香港市场有较大影响力的中资券商，第一上海也已是上市公司。其长期关注香港市场的分析师李冰山分析，在A股市场不断的下跌过程中产生了很多传闻，所谓国际游资赌上证指数跌到千点只能算是其中的传闻之一。他本人没有听说过，也相信有关传闻的可靠性不大。

　　就算国际游资有办法、有途径借到A股，但相信其数量是非常有限的。中国内地的基金、普通投资者、证券公司都不大可能把所持股票借给他们，惟一可能借给他们股票的是QFII，但QFII们所持股票的数量又有限。更何况，对于市场流传QFII可能人为做空的提法，瑞银投资银行的中国证券部主管袁淑琴日前予以了坚决澄清：“我们绝对没有做空，因为我们知道这是违反目前法规的。”瑞银是目前QFII的第一大户，QFII到底有没有做空，从袁淑琴的表态中可窥见一斑。

　　《江南时报》 (2005年02月01日 第十三版)