招商基金一研究报告称 上半年将出现阶段性反弹

　　本报讯(记者／谢美琴)招商基金昨日发表的研究报告称，预计2005年上半年，股票市场将会出现阶段性的反弹和局部的投资机会，大市仍将呈现较大幅度的振荡走势；预计下半年，随着经济形势的改善、股市利好政策的释放和企业盈利增长回升，市场将可能走出一轮上升行情。

　　这份报告称，2005年宏观经济政策的目标将是巩固宏观调控成果，保持经济平稳增长，预计上半年宏观政策将依然偏紧，以防止过热经济指标的反弹。如果主要经济指标回到正常水平，政府在下半年的宏观经济政策将逐步转为稳健或中性。2005年的政策变量中最值得关注的是利率和汇率调整，预计利率有可能进一步上调，汇率将可能出现小幅调整。

　　报告还称，从股市层面来说，很多人会感叹为什么经济在持续增长，而代表经济晴雨表的股市仍持续下跌呢？其实，2002年之前股市的繁荣已经严重透支了未来几年中的经济增长，企业治理结构缺陷、乏善可陈的业绩表现、违规资金以及制度缺陷造成了股市的虚高，所以这几年逐步走向理性回归也就不足为怪了。