猴市翘尾 鸡年股市能否“柳暗花明”存四大悬念

　　中新网2月5日电新华网今日载文指出，股市在猴年最后几个交易日突然变脸，先是2月1日上证综指探底至68个月新低，一天以后却又迎来“井喷”，创下两年来单日最大涨幅，最终以报收于1269点结束了农历年的交易。股市在岁末演绎的“柳暗花明又一村”格局，被业内人士戏称为“金猴翘尾”，这也让人对接下来鸡年股市的前景油然而生几分期待。但是鸡年股市能否“雄鸡一叫天下白”、能否“熊去牛来”还存在四大悬念。

　　悬念一：“国九条”如何落实

　　2月1日，是《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布一周年纪念日。这一天，上证综指跌到68个月的最低点。

　　从节前监管层的种种动向来看，落实“国九条”显然将成为鸡年股市的“主旋律”。1月初在北京举行的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林所作的工作报告为今年的资本市场定下发展基调，全面贯彻落实“国九条”，加强市场基础性制度建设仍将是市场发展的主线。

　　文章指出，根据中国证监会的解释，与去年不同的是,今年多部门参与推进资本市场改革发展、落实“国九条”的力度将进一步加大,在解决影响市场发展的深层次问题和结构性矛盾上将力图有所突破。对照“国九条”中提出的各项要求，那些尚待落实、存在相当难度的问题都将可能被纳入今年的工作重点。

　　如此抽象而概括的语言自然难以让普通投资者把握其“精髓”，但他们显然已经从自己的亲身经历中领悟到，落实“国九条”并不一定意味着“特大利好”——解决国内资本市场的积弊需要全社会付出“改革的代价”，曾经在此市场中获得利益的投资者也不例外。

　　悬念二：“股权分置”何时出台

　　文章指出，种种迹象表明，“股权分置”方案的“最后一层窗户纸”极有可能在鸡年被捅破。节前市场盛传各种版本的“全流通试点名单”，虽然其真实性有待商榷，但却颇有“箭在弦上，不得不发”的感觉。

　　业内人士认为，股权分置与全流通问题，一直以来是国内股市最大的利空因素。但是，市场经过近几年洗礼，方方面面在认识这个问题对国内股市健康发展的重要性方面，达到空前的一致。伴随着分类表决机制的实施和“国九条”的出台，流通股东利益再度因为这一问题受到严重损害的概率大为降低。同时，在解决国有股法人股流通方面，流通股股东至少已经获得了与非流通股股东同样水平的话语权。

　　文章称，专家的认识似乎没有得到投资者的共识。去年12月上交所、深交所和中国证券结算有限责任公司联合发布了《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》，明确今年1月1日起，占上市公司2／3股票的非流通股转让要在沪、深证交所进行。这一规定被市场理解为“为全流通解禁”并直接导致了千三“铁底”告破。

　　悬念三：多少合规资金入市

　　文章提出，这两年股市似乎一直在演绎一个悖论：股市不断下跌缩水，获得进场交易许可的各类资金却越来越多，各方力量似乎正在积蓄，等待市场的暴发。鸡年里最值得期待的或许是保险资金的直接入市。不久前举行的“保险资金运用国际研讨会”上，保监会高层表示，今年将是“保险资金运用突破年，保险资金的海外投资和股票投资都要形成生产力”。

　　配合已经正式施行的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》，《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》等四个配套文件也有望在近期内推出，从而标志着企业年金市场运行的法规体系的最终形成，为企业年金铺就入市之路。

　　文章还指出，商业银行设立基金也将是鸡年的又一焦点。商业银行通过设立基金，进而过渡到混业经营，实现业务多元化，提高管理风险的能力，增强核心竞争力，从而在国际竞争中立于不败之地，这样的前景自然光明。但商业银行直接设立并运作基金的风险也不容忽视，具体规定也有望在鸡年破壳而出。

　　悬念四：如何编织投资者保护网

　　文章指出，在当前国内证券市场发育还不甚完善的条件下，如何保障因为信息不对称而处于弱势地位、经常受到伤害的投资者已经成为一个亟待解决的问题。

　　实际上，猴年股市发生的德隆系崩盘、多家券商被托管、上市公司老总“人间蒸发”及“落马”等种种事件，已经让投资者们一次又一次地感到心寒。对于股民来说，保护投资者利益不再只是“纸上谈兵”，或许是他们对鸡年股市的最大期待。(季明、潘清)