除此前已入市的社保基金和基金外　保监会三天连发四文框定保险资金入市规则(图)

http://www.sina.com.cn 2005年02月19日11:26 广州日报大洋网

　　三天内，保监会联合银监会及证监会连发四文，框定保险资金直接入市的基本制度和政策框架，又一路“阳光资金”———保险资金开闸在即。

　　先前入市的两路“阳光资金”社保基金和基金都曾一度提振股市，但终难摆脱靠天吃饭的命运，时至今日，战绩难夸。

　　那么，保险资金这路新入市的“阳光资金”又能否胜任提振A股市场的重任？其直接入市的前途如何？

　　社保基金

　　规模百亿难夸战绩

　　自2001年社保基金首次“试水”股市，迄今，社保基金中用于投资股市的资金量已超越百亿大关。

　　规模扩大的同时，社保基金选股也逐渐走向多元化。2003年底，社保基金共在73家上市公司流通股10大股东名单中亮相。2004年，上市公司三季度报表显示，社保基金重仓持有的股票已达131只，其中，既有低价大盘股，也有高价小盘股，既有主板的蓝筹股，亦有中小板的高价成长股。

　　社保基金

　　规模跨百亿，重仓股过百只，但战绩却难以夸口。2001年7月，社保基金首战中石化，认购成本4.22元/股。不幸，中石化股价一路下滑，直至2003年12月3日，股价超过4.22元，社保基金才开始解套。截至12月31日，社保基金中只剩107组合持有中石化7.2万股。据推测，社保基金首战中石化3亿股，几乎都没能熬到解套。

　　今年年初，北大金融与证券研究中心主任曹凤岐透露，社保基金2004年股市投资部分是亏损的。据统计，如果2004年社保基金持股未发生大规模变动，在20只重仓股身上的累计亏损已超过1亿元。

　　基金

　　虎头蛇尾回天乏力

　　与社保基金相比，基金这两年无疑给股市带来辉煌，但辉煌过后却重陷灰霾。

　　2003年，汽车、石化、钢铁、金融、房地产“五朵金花”成为基金主导大盘的旗帜。当年，“五朵金花”个股平均有50%左右的涨幅，而沪指也从2002年12月31日的1357.65点上涨到一年后的1497.04点。

　　基金

　　的成功让投资者相信，“五朵金花”就是“最有投资价值和最具竞争力的公司”。同时，基金经理对市场的准确判断也感染了监管层的情绪，上交所及时推出上证50指数，一些基金趁机发行投资50指数的基金。

　　然而，到了2004年，基金却不知不觉中成为大盘的“包袱”。截至2004年12月31日，共有161只基金正式设立运作，净值总额达到3246.40亿元，接近A股流通市值的30%。但这一年，基金业整体亏损，基金重仓股全面回调，受其影响，沪深股市也一路下跌，沪指创下5年新低。

　　尽管基金不甘寂寞，重新挖掘出房地产、电力、金融、广电传媒、数字电视等“五朵新花”，但是在宏观调控的大背景下，基金已经没有回天之力。

　　保险资金

　　道路曲折前景可期

　　先前入市的两“阳光资金”均难以摆脱靠天吃饭的命运，保险资金又能否胜任提振A股市场的重任？

　　2005年2月15日，保险资金直接入市进入实施阶段。节后首个交易日，上证指数最高冲至1291.46点，上涨0.78%。但成交量却较前三个交易日有所萎缩，沪市成交金额仅80.51亿元。前日，保监会又再联合银监会划定保险资金投资比例，大盘却一路振荡下滑。上证指数大跌17.16点，沪市成交金额萎缩至57.86亿元。

　　虽然，保险资金600亿元的入市规模非当时社保基金不过百亿的规模可比，但是，没有量能配合的上涨以及其后大盘的深度回调却显示，市场对保险资金入市的反应似乎并不热烈。

　　“相对于沪深A股11000亿元的流通市值，即使600亿保险资金全投入二级市场，对大盘的刺激作用也只是杯水车薪。”一位股民向记者表示。

　　而银河基金公司广州分公司负责人黄海志也指出，保险公司初入股市，操作经验比较匮乏，要在二级市场上获得大收益会比较困难。直接入市与通过基金间接入市相比，没有太大的优势。短期内，保险资金买入A股的金额会比较有限。

　　但他同时指出，长期来讲，保险资金对股市的影响肯定不容小视。“随着保险公司自身投资能力的提高，将不断有保险公司分化出来直接入市，保险公司会成为机构投资者中的主流。”根据保监会2004年12月公布数据，目前，我国保险机构资产总规模已达11854亿元。

（来源：广州日报）

除此前已入市的社保基金和基金外 保监会三天连发四文框定保险资金入市规则(图)

除此前已入市的社保基金和基金外　保监会三天连发四文框定保险资金入市规则(图)