证券：时间转折效应出现

　　上周大盘创出明显高点后展开一波调整。从时间周期看，深证成指2004年4月中旬4187点高点至2004年9月下旬3649点高点相距的时间为23周，而从上述3649点高点至上周所形成的高点3481点亦历时23周；相应的上证综指2004年4月中旬1783点高点至2004年9月下旬1496点高点相距的时间为23周，而从1496点高点至上周所形成的高点1326点亦历时23周。可见深证成指和上证综指上周进入了循环高点的时间之窗。

　　从走势看，深证成指上周三反弹至3481点高点已接近2004年9月下旬的高位密集成交区，该高位密集成交区有1300多亿元的成交。

　　上证综指2月25日反弹至1328点和上周反弹至1326点形成明显的两个高点，主要是已进入2004年9月中旬至12月中旬所形成的对称三角形的密集成交区，该密集成交区运行历时3个月，累计成交达6000多亿。量能有所萎缩，短期股指再次陷入整理过程。

　　深证成指1997年5月见顶6103点以来形成了大型的收敛三角形走势，其上轨为深证成指1997年5月6103点、2001年4月5091点两顶部连线，该连线构成了上档中期的压力位，2004年4月反弹至4187点接近该压力线而见顶，该压力线（目前约位于4100点上下）估计在2005年仍难以上破；收敛三角形下轨为1999年5月2521点、2002年2月2661点、2003年1月2673点等底部连成的多头防线（目前位于2800点），形成下档支撑。

　　1997年以来深证成指基本上在该收敛三角形的上下轨所组成的区间内波动，估计2005年仍在该区间内波动，这种局面仍将维持较长时间。

　　而该大型的收敛三角形的中位线即2001年12月3613点、2002年7月3586点、2003年4月3525点、2004年9月3649点等高点区域所形成的高点密集成交带（目前位于3350－3600点），该地带是深证成指3年多以来所形成高位密集成交区，目前已构成了眼前的压力，深证成指上周三反弹至3481点形成高点并于上周四展开急促的调整，主要受该高点密集成交带压力所致，估计将形成短期阻力，而经过一段时间整理后能否有效上破上述高点密集成交带压力，则要视成交能否持续放大而定。

　　中期深证成指如成功上破3350－3600点高点密集成交带，则可逐步挑战上述大型收敛三角形的上轨。

　　（据《信息时报》）（来源：兰州晨报）