选股看重高派息高成长 保险资金不是过江龙

　　“我们不但没有赎回基金，还加仓了一、二十个亿。”泰康人寿资产管理中心首席执行官段国圣昨日向本报记者作如此明确表示。

　　此外，据记者了解，中国人保资产管理公司、新华、太保、中再、平安、华泰等已经进入二级市场的国内保险机构均表示，公司没有集中赎回基金的投资指令和行为。但今后保险机构会不会大规模赎回？执掌着近7000亿元保险资产的中国人寿资产管理公司有关人士则称：“这是商业秘密。”

　　基金和保险机构能够和谐共处

　　一些市场人士曾猜测，上周四市场出现暴跌，原因是保险公司大规模赎回基金单位，从而迫使基金公司抛售股票。保险公司此举的目的，是为获取廉价筹码。

　　中国人保资产管理公司有关人士称，保险资金意在长远，不会为了压低几十个点的指数来“上下其手”。这种典型的短期行为，不是长期投资者所为，保险资金不会作证券市场上的“过江龙”。

　　有市场人士认为，保险资金拥有直接入市权利后，可能会倾向于自己操作，因而对赎回基金有着内在的动力。那么，保险公司会不会套现后再来增仓A股？新华保险有关负责人称，目前保险公司持有基金的比例并不高，犯不上为了5%的自行操盘额度而赎回基金。

　　统计数据显示，保险公司自获准投资证券投资基金以来，从来没有达到过15%的上限。2001年底，保险公司投资基金的资产占总资产上限是4.6%，2002年底升至4.7%，2003年底升至5.1%。2004年3月首次突破6%，2005年1月达到6.6%，离15%上限的一半还不到。

　　市场人士指出，基金与股票是不同的投资品种，不具备完全替代性。直接投资于股市，保险公司将面临流动性风险，无法保证能随时兑现。买基金尤其是买开放式基金则可以随时赎回。因此，保险公司不可能因为可以直接入市而放弃对基金产品的投资。基金对于保险公司而言仍是个重要的投资品种。

　　一家基金公司投资总监认为，对基金公司而言，保险资金直接入市给它们的感受更多的是动力而不是压力。因为两者各有所长，基金在把握市场机会等方面有优势，保险机构则善于规避风险、对各类投资品种之间的微小差异能够进行精算。因此，基金和保险机构应能在市场中和谐共处，共同发展。

　　选股看重高派息高成长

　　保险资金直接入市后，不少人在猜测，保险机构下一步会买什么样的股票？

　　据测算，目前保险公司可进行股票投资的资金至少为592.68亿元，占同期A股市场流通市值的5.38%，如果再加上其“乘数效应”，影响还会成倍放大。

　　在采访中，业内权威人士表示，保险资金的投资风格将类似于开放式基金，发掘真正的蓝筹股，追求长期稳定的收益。上海证券公司研发中心研究员彭蕴亮认为，保险资金投资二级市场的原则是确保资金的安全性、流动性和收益性，投资的重点将放在绩优蓝筹股，高分红的上市公司应该会成为这类资金追捧的对象。

　　保险机构是否仅对派息率高的股票感兴趣呢？申万证券的桂浩明认为这种说法不成立。“实践表明，股市上的收益主要还是体现在买卖差价上，红利所占的比重不高。而且，能够长期提供稳定高额现金红利的公司不多，这意味着在一个时期内企业的盈利状况会出现波动。而股市的机会就在于把握这种波动的节奏，选择处于增长阶段的成长股。”

　　据了解，目前各大保险公司已初步筛选出300多只股票。多家保险公司负责人表示，保险资金投资的股票，必须满足的条件是，股价在过去12个月内涨幅不超过50%；公司主业突出，产品具有明显竞争力，在行业居于龙头地位；股价不应严重背离净资产。泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升上周亲自操刀买进中兴通讯、盐田港A、长江电力，就是最好的证明。（记者卢怀谦曹海菁）（来源：中国证券报）