多家公司暂停开仓 期货结算方式有待改进

　　近期，随着百福期货、寰球期货等几家公司相继暂停开新仓，国内三大期货交易所自上月起大幅提高会员结算准备金的影响开始显现，国内180多家期货公司迎来新一轮洗牌。

　　多家公司暂停开仓

　　今年1月24日，大商所、上期所和郑商所国内三家期货交易所同时发出通知，自2月21日起，各期货公司结算准备金最低余额由原来的50万元上调至200万元；期货公司未足额缴纳结算准备金最低余额的，自2月21日起不允许开新仓，直至其按要求足额缴纳结算准备金最低余额。这对于目前仍在亏损边缘苦苦支撑的一些期货公司来说，无疑是雪上加霜。

　　2月15日，位于北京的百福期货公司发出公告，称公司未能及时满足三家交易所关于期货经纪公司结算准备金最低余额要求，暂停客户开新仓。2月18日，广东省寰球期货公司发布通知，称从2月21日起，大连、郑州交易所暂时不能开新仓，上海期交所自2月22日起开新仓。据记者了解，目前除了上述两家公司外，还有多家期货公司因不能足额交纳200万元准备金而被交易所暂停开新仓，上期所、郑商所和大商所目前各有6家、4家和3家期货公司停止开新仓，不过他们均拒绝透露这些公司的名称。

　　据业内人士分析，随着时间推移，期货结算准备金提高将不同程度影响实力较弱的会员公司。记者了解到，在万不得已的情况下，这些期货经纪公司将采取“丢车保帅”的做法，即在三家期货交易所中选择性保留席位，首先保住上海和大连两家席位，或者只保留其中一家，如广东寰球期货仅选择了上期所。其理由是这两家交易所品种相对比较活跃，客户参与度高。

　　优质公司将脱颖而出

　　与实力不济的公司被迫暂停开仓不同，信誉好、资本实力雄厚的期货公司却迎来了发展壮大的机会。金瑞期货总经理姜昌武在接受记者采访时表示，结算准备金上调将淘汰一些注册资金不到位的弱小公司，但对像金瑞期货这样实力强的公司却是利好。随着一批弱小公司出局，一些客户特别是优质客户将逐渐转移到实力强的大公司来，结果就是强者恒强，弱者被淘汰出局，这有利于中国期货业发展。据他介绍，结算准备金上调的一个重要因素是，前期万汇期货等公司相继出事，引起客户动荡，监管层对此高度重视，提高准备金正是为了提高期货公司抗风险能力。今年下半年，监管层可能还将有类似政策出台。

　　记者在采访过程中也发现，国内期货业发达、资金实力雄厚的浙江等地区期货公司并没有因此而受到影响。虽然一些期货公司老总对此表示无奈，但记者在调查中发现，浙江省现有12家期货公司都保留三家交易所席位。浙江新世纪期货总经理曹金明认为，一方面是浙江期货业发达，期货公司实力雄厚，客户同时参与三家交易所交易；另一个重要原因就是浙江期货业竞争激烈，因此只要期货公司放弃任何一个交易所，都会导致客户流失。

　　结算方式有待改进

　　三大交易所大幅提高结算准备金，虽然提高了抗风险能力，但也引起一些争议。中国期货业协会副会长、金鹏期货公司董事长常清认为，交易所为转移风险，将期货公司结算准备金提高至200万元，一家期货公司为保证在大连、上海和郑州三家交易所同时拥有开仓资格，则共需要放人600万元资金；同时，再算上每年向每家交易所交纳的几十万元席位费，一家期货公司仅被交易所锁定资金就达上千万元。这对于刚刚从行业性亏损中走出来、去年平均每家公司盈利仅70万元的期货公司而言，压力可想而知。虽然多数期货公司都足额交纳准备金，但每家公司这上千万元资金被交易所锁定后如何回报，期货公司大股东对此极为关注。目前上期所作出了全额返还会员结算准备金利息的决定，但如此低的回报，显然难以令公司出资人满意。姜昌武也认为，目前证监会对被交易所锁定的准备金利息归属问题还没有明确说法，虽然上期所决定返还会员准备金利息，但按银行活期存款利率计算太低，至少应该按银行同业拆借利息返还。

　　常清向记者表示，从国际惯例看，期货交易所多实行会员制，其会员一般分为结算会员与非结算会员，结算方式为一家大型结算公司代为多家非结算公司向交易所结算；同时各结算会员相互担保，这样可以层层分散风险，美国芝加哥期货交易所(CBOT)即是采取这种形式。这种方式不仅可以转移交易所风险，而且也减轻了期货公司负担，有利于期货公司发展壮大，值得我国期货业借鉴。（记者赵彤刚实习记者 李中秋）（来源：中国证券报）