一周外汇市场技术解盘(2005.3.14--3.21)

　　中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会赵燕京

　　美元短线反弹

　　日前公布的数据显示，日本2004年第四季度GDP终值季率增长0.1％，年率终值上修为增长0.5％，数据显示，日本2004年经济出现技术性衰退。日本1月经常项目盈余年率下降28.2%至7749亿日元，弱于预期；日本1月贸易盈余年率下降46.3%至3576亿日元；1月出口年率上升3.3%，1月进口年率上升12.9%。日本1月工业产值月率增长2.5％。上周，日本央行政策委员会一致决定维持极度宽松的货币政策不变，同预期一致；日本央行维持商业银行在央行的往来帐户余额目标不变，仍为30万亿至35万亿日元；还维持其月度国债购买量为1.2万亿日元不变；日本央行表示，一旦发现金融市场存在不稳定的风险，如流动资金需求量激增，央行将不计往来帐户余额目标而向市场提供更多资金。日本央行4月5-6日举行下次政策会议。日本1月领先指标小幅下修为54.5，为五个月来首度升逾50的重要水准;同步指标修正后为90.0;数据显示，日本经济正在逐步复苏。

　　日本央行月度报告称，日本经济继续复苏趋势，但IT相关行业有所回调，工业产值增长稳定，这是自04年6月以来首次调升对经济的评估。日本政府在3月月度报告中维持对经济的评估不变,称经济正温和复苏，这是连续第三个月维持对经济的评估不变。日本政府对经济的评估与日本央行的评估的基本一致。

　　美国1月资本流动数据从04年12月的613亿美元意外强劲增长至915亿美元，足以弥补同期贸易赤字583亿美元，此前市场预期为590亿美元左右。日本仍是美国国债最大的持有国，1月持有额自04年12月的7118亿美元降至7016亿美元。中国大陆持有额位居第二，为1945亿美元。英国持有美国国债1630亿美元。美国第四季度经常帐赤字增长13%至创记录的1879亿美元。赤字占GDP比重6.3%。04年全年美国经常帐赤字增长至创记录的6655亿美元，占GDP比重的5.7%。第四季度，在美国的外国所有资产数量增长4602亿美元，04年全年为1.4万亿美元。美国3月12日当周初请失业救济人数下降至318,000人；3月6日当周续请失业救济人数下降至264.7万人。美国3月密歇根大学消费者信心指数为92.9，2月为94.1；现状指数为107.3，2月为109.2；展望指数为83.6，2月为84.4。

　　世界银行首席经济学家斯蒂格利茨表示，美元的未来更多的将取决于美国的国内政策，而非亚洲各国央行的举措。从定义上讲，一国的经常帐赤字衡量的是投资与储蓄之间的缺口，而美国的国内储蓄率太低，因而不得不依赖庞大的资本流入。这些都是基本的经济恒等式。问题的核心在于国内储蓄率，背后的问题就是庞大的财政赤字。布什政府大幅增加的财政赤字是造成美国经常帐状况快速恶化的根源。问题是解决宏观失衡状况的调整措施是否平稳，而不是美元是否继续走软。在上世纪70年代早期，美元曾遭受打击，这就是为什么各国纷纷放弃固定汇率制的原因。这种情况仍可能再度发生。

　　欧元区第四季度劳动力成本年率上升2.2%。欧洲央行行长特里谢表示,尽管近期数据显示出欧元区投资及区内需求上升的迹象，但仍坚持目前欧元区经济将温和增长的预期；许多预测表明欧元区潜在经济增长率接近2%；欧央行目前的利率水平是适宜的，但在需求情况下，欧央行将毫不犹豫地加息。由于能源和食品价格上涨，欧元区2月消费者物价指数月增0.3%，年增2.1%，2月份的通涨年率超出了欧洲央行的目标水平2.0%；由于油价上涨，预计3月通涨率将进一步提高。欧元区1月工业产值经季调后月率上升0.5%，年率上升2.2%。

　　上周，瑞士央行会议决定维持基准利率于0.75%不变，符合预期。预计瑞士央行将在6月的利率制定会议上维持该利率水平不变。

　　美元/日元

　　上周，汇价震荡盘升，周最高价105.19，周最低价103.73，周升跌率0.702%，周收盘104.72。本周，汇价有望震荡整理寻求突破方向，面临方向抉择。本周初，汇价若受压于104.70之下则向104.40、104.10方向运行的概率增大，下挡支撑位于103.60、103.10；若站稳于104.70之上则向105.00、105.30方向运行的概率增大，上挡压力位于105.80、106.30。104.10与105.00分别为汇价短线向空与向多的分界线。103.50与105.30分别为周线指标向空与向多的分界线。104.00与109.60分别为月线指标向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2005年2月10日日高106.85结束反弹、进入下跌波动的概率增大，或可暂谨慎认定进入较大级别B波下跌之中；若下破支撑103.20-103.00区域支撑则短中线不排除继续向102.00或100方向运行的可能；或许已经在3月9日日低103.63结束B波下跌进入较大级别C波上升波动之中，若上破105.50则此可能性增大。

　　本周强压力106.70，弱压力105.70；强支撑102.70，弱支撑103.70。

　　欧元/美元

　　上周，欧元盘升受阻回落，周最高价1.3478，周最低价1.3261，周升跌率-0.996%，周收盘1.3321。本周，汇价有望震荡整理。本周初，汇价若站稳于1.3320之上则上挡压力位于1.3370、1.3410，下挡支撑位于1.3270、1.3230。1.3320与1.3410分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.3300为汇价周线向多的分界线。1.3230为汇价月线向多的分界线。由波动分析显示，波计数有多种的可能，由此歧义，汇价在关键支撑1.3170、1.3230可能出现短线震荡行情。

　　本周强压力1.3520，弱压力1.3420；强支撑1.3120，弱支撑1.3220。

　　英镑/美元

　　上周，英镑震荡整理、略跌，周最高价1.9294，周最低价1.9097，周升跌率-0.156%，周收盘1.9218。本周，汇价有望震荡整理。本周初，汇价若站稳于1.9250之上则短线向多，上挡压力位于1.9300、1.9350，下挡支撑位于1.9130、1.9080。1.9180与1.9250分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.9180为汇价周线向多的分界线。1.9030为汇价月线向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2月8日日低1.8508结束C波进入大级别B波反弹之中的概率较大；或许已经在3月8日日高1.9327结束反弹进入下跌波动之中，若下破1.9050则已经进入下跌波动的概率增大。

　　本周强压力1.9420，弱压力1.9320；强支撑1.9020，弱支撑1.9120。

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