1200点支撑力度不大

　　后市展望

　　近期股指持续呈现出倒春寒的走势，上周一似乎还有些春暖花开的样子，但接下来的四个交易日是日日收阴。那么，股指究竟会跌到何处才会有强支撑呢？

　　下跌动能尚未完全释放

　　从近期盘面来看，市场的调整动力主要来源于两个板块，一是伪科技股的暴跌，这在上周五的走势中最为明显，中视传媒、上海梅林等一批披着科技题材外衣的伪科技股出现了领跌态势。而从相关舆论报道来看，目前A股市场高估的原因就在于此类个股，也就是说，此类个股存在着价值回归的动力，可以讲，他们的下跌是迟早之事。但是，此类个股的背后又大多是私募资金所关照的，所以，他们的下跌也就折射出私募资金在流出A股市场，自然使得股指出现了调整。

　　二是受到成本压力而影响到估值的二线蓝筹股，包括特变电工、天威保变等为代表的输变电板块以及以东方航空、上海航空等为代表的航空板块，前者是受到了硅钢价格的暴涨，后者是受到航空油价格提价的影响，均使得此类个股的短暂估值受到压抑，资金迫不得已杀跌出局。而推动此类个股暴跌的资金动力又是目前市场主流资金之一的基金，所以，他们的下跌也就折射出基金们正在进行重新布局，在布局之初，市场的买卖力量的天平似乎倾向于卖方，因此，市场的卖压沉重，股指也就下沉了。

　　调整难言结束

　　所谓有因才有果，从上述两个调整动因来看，基金布局与成本压抑所引发的股价结构调整动力随时有止跌企稳的迹象，毕竟他们的行业基本面并不支持着他们持续下跌，也就是说，他们的股价跌到一定程度后，就会引发补仓，难以成为市场的持续下跌动力，上周五的特变电工、天威保变等个股的有效止跌就是最好的说明。

　　但是，对于伪科技股的暴跌来说，他们的股价即便再打个对折，也未必说明此类个股已符合价值的估值标准，因为此类个股的净资产虽存在，但一直未能给股东们带来财富的增长与现实的现金分红回报，所以，他们跌破净资产也不足为奇。更何况，QFII、基金、社保基金、保险资金等期待中的所谓“完美股市”迟迟不能到来的原因也在于这批伪科技股的存在，当然也包括一些连壳资源都算不上的绩差股的存在，因此，有业内人士早就一针见血地指出，当前A股市场的高估并不是钢铁股、煤炭股、银行股、电力股等诸多优质股的高估，而是绩差股、微利股、亏损股的高估，所以要想“完美股市”，此类个股必须下跌，只有此类个股下跌，才会完成A股的最后一跌。

　　正因为如此，我们认为只要此类个股在周一继续暴跌，那么，市场就难以止跌。更为重要的是，上周的宏观调控政策给市场心理所形成的压力也并非一两个交易日就能够消化的，所以，市场的调整有望在本周得到延续。延续的动力仍然是上周暴跌的伪科技股，看来，1200点也难言支撑。

　　江苏天鼎　秦洪