林毅夫:改革待深化 人民币升值幅度不会超过5%

　　中新网3月21日电房地产价格持续走高，CPI数据再次逼近临界点，宏观调控依然艰巨，2005年的经济走势仍在扑朔迷离中。近日，北京大学中国经济研究中心主任林毅夫教授在接受《中国经营报》采访时表示：人民币升值幅度不会超过5%。

　　人民币升值幅度不会超过5

　　%林毅夫认为，汇率问题包括汇率管理体制和汇率水平两个方面。中国的汇率体制一直是有管理的浮动。从1998年以来表现出的固定汇率是受外部环境的影响。1997年金融危机以后，大家都预计人民币会贬值，但人民币没有贬值，人民币汇率也一直处于浮动范围内的底端。现在大家又在赌人民币升值，在这种状况下，人民币汇率就会到达浮动汇率的顶端，又变成固定汇率了。因此，中国的汇率制度是有管理下的浮动汇率，只是因为受外部环境影响，才表现出固定汇率。我认为，只要这种投机压力消失，就会恢复成有管理的浮动汇率。

　　人民币升值的压力主要来自于国际上的投机力量，即外国政府和资金两种压力。日本和美国政府出于政治选举的需要抛出了人民币币值被低估论。现在选举结束了，这种政治上的压力也基本上消失了。最近召开的G7会议也没有把人民币是否应该升值提到重要议题。对于来自国际热钱的投机压力目前还是存在的。东南亚金融危机后，大量国际热钱从中国香港地区流向美国，催生了“纳斯达克泡沫”。泡沫破灭以后，由于美国、日本和欧盟的经济增长都不太乐观，导致热钱流到经济增长强劲的中国来投机。

　　提高上市公司质量是根本

　　股市最近比较低迷，林毅夫指出，我觉得中国股市最重要的是必须尽快改进上市公司的质量。中国资本市场建立以来，直接融资比例一向不高。企业经营的资金主要来自于银行。随着中国经济的发展，资本市场的作用越来越重要。但中国资本市场一个最关键的问题是上市公司质量不高。如果这个问题不解决的话，那么股民长期持有的股票就不会赚钱，也就很容易造成投机和泡沫的出现。

　　他表示，改进上市公司质量的方法有两个：第一，使已经上市的公司改善质量，搞好经营，有获利能力；第二，让更多的、质量好的公司上市，这里面包括民营企业和三资企业等。如果上市公司质量变好了，可以为资本市场发展提供良好的基础；同时，上市公司能够长期获利，股票长期持有者也可以有分红，这样最有利于保护投资者的利益。反之，投资者只能靠股票价格进行投机，并形成泡沫。在股票价格的涨跌过程当中，有一个人获利，就有一个人受损。所以，保护投资者利益的一个方法是使长期持有股票者长期有分红，而且分红比银行的利息要高。

　　国企改革、金融改革有待深化

　　《中国经营报》：你对有什么评价？

　　在谈到“十五”期间的经济发展时林毅夫指出，总的来说，成绩大于问题。“十五”期间，中国经历住了各种挑战。比如加入世界贸易组织的挑战，“美国纳斯达克泡沫”破裂后全球经济不振的情况下，中国经济仍然一枝独秀，快速增长。

　　但我认为有两个问题做得不够好：第一是国企MBO，第二是金融改革。某些国企实施MBO时，也的确出现过自卖自买的情况。在这个过程中，收购方肯定会把国有资产压得很低，并引发一些社会问题。然而，这些问题并没有引起人们的高度重视。即使把国有资产卖给厂长或经理了，将来出现一些问题政府仍然要承担。比如，企业老职工的养老保障问题。全部淘汰掉是不现实的，但如果要让企业继续承担的话，必将成为企业的经营包袱。因此，国企改革还有一些根本问题尚未彻底解决。在“十一五”规划里，如何进一步协调国有企业是一个关键问题。

　　其次是金融改革问题。金融改革大的方向比较清楚，如目前正在推进的四大国有银行的改制上市。但我认为，银行体系自身还要建立微观基础，商业化改革是银行改革的一个目标，银行要在选择贷款项目上发挥作用。从2003年以后，银行在这方面的作用似乎没有发挥好，这也是造成2003年～2004年这一轮投资过热的一个主要原因。(刘晓午)