瑞银总经理张化桥纵论股市　认为选股取决于价值而非增长率

　　选择小一点的公司，公司过大，管理层的驾驭能力可能跟不上。跟踪熟悉的企业，切忌综合性公司。选择单一产业公司，找能看得到、摸得到的公司。

　　有“中国第一分析师之称”的瑞银总经理张化桥日前纵论股市，分别就大盘走势、选股思路等谈了自己的看法。

　　股权分置根本不是问题

　　张化桥表示，他并不看好今明两年的大势，但这并不代表2005年股市就没有赚钱机会，要看个股情况。如果一家公司管理层还比较敬业，近两三年销售前景还不错，股价也不贵，就可以买进。

　　对于市场关注的股权分置问题，张化桥说，股权分置不能带来资产增值，也不能增加每股收益。所以不要在股权分置的问题上浪费时间，还是应该专心研究股票。

　　在提到具体的投资策略时，张化桥表示,他个人并不看市盈率。并且他认为，做股票千万不要看图,而一定要多做调研，买房要看地段、户型,做股票也是这个道理。同时，买股票不要贪多，投资者只要能吃透3~5家上市公司，就有赚不完的钱，他自己也只研究8只股票。

　　对高增长股票避而远之

　　此外，张化桥认为,选股取决于价值，低增长并不可怕，一家江河日下的公司也并非一无是处。只要这家公司往后若干年收益的折现值能够高于现在的股价,就可以考虑买进。瑞银推荐的股票中甚至有不增长的公司。所以没有增长不可怕，怕的就是高增长！

　　因为首先高增长是短期的，不能长久持续；其次，高增长就会有“傻帽”进去追涨，这样就抬高了股价，对于这样的股票只有避而远之！所以对于股票，最为重要的还是估值！（成都商报）（来源：广州日报）