三九重组有望获12亿财政注资

　　三九重组有望获12亿财政注资

　　两家过百亿资产“国”字企业角逐最终重组伙伴

　　昨日，三九企业集团旗下三家上市公司——三九医药(000999)、三九生化(000403)和三九发展(600614)全线启动，集体上涨！尽管大盘震荡下行，但三九生化已连续两个交易日报收涨停，三九医药昨日在盘中一度触及涨停，而三九发展涨幅也有3.75％。

　　虽然证券研究人员预测此波行情持续性不强，可能仅是对前期过度下跌的理性回升，但是，该行情的出现还是将业内一直盛传的三九重组一事推向了前台。

　　昨日，记者从多个渠道得到消息，一直困扰三九的债务问题有望得到解决，有望获得高达12亿元的财政注资。而包括上海实业、印尼力宝财团在内的七八家公司先后与三九集团接触过，目前三九已将目标锁定在两个资产过亿的“国”字号企业。虽然截至目前，三九方面尚未与任何公司达成协议，但舆论普遍认为，其重组已经进入实质阶段并有望很快开花结果。

　　有望获12亿元财政注资

　　据了解，在三九集团的重组过程中，国资委起到了非常重要的作用。新的总经理孙晓明接手三九以后曾经多次强调重组中要重视国资委的支持，其中一个重要环节就是战略投资者的引入问题。此前，印尼力宝财团一直是其主要的谈判对象，据称是由赵新先积极联系和推进的，但是在2004年5月赵新先去职之后，三九的重组事宜开始由国资委主导。正是由于有了国资委这个大的政府“航灯”，三九集团备受困扰的巨额债务解决方案有望逐步得到解决，也正因为如此，三九重组方将在国资背景企业中选择。据透露，三九集团此前承诺将在国资委等相关部委的支持下，尽快解决对上市公司的资金占用问题。在不久前召开的三九债权人大会上，信达公司提出的债务重组方案遭到了债权银行的激烈反对而未获得通过。不过有消息称，三九方面对于最终的债务重组方案已有明确的倾向性意见，也将可能成为最后的执行办法。按照这一方案，三九的债务将会得到部分豁免，更为重要的是，三九集团有望获得高达12亿元的财政注资。

　　上海实业胜出机会大

　　如果三九的债务问题能够得到解决，那么其对于重组方的吸引力将大大增强。据透露，先后前来有意与三九牵手的企业中医药背景和非医药背景的企业都有，除了上海实业其余并不广为人知。业内人士分析指出，综合来考虑，上海实业集团牵手三九的胜算最大。

　　据了解，上实集团从1997年开始涉足医药业，如今已经参股和控股了一批医药企业，包括杭州青春宝、厦门中药厂、艾克制药等。上实集团董事长蔡来兴表示，医药将作为上海实业未来10年内的三大主营业务之一，集团可能会在中药领域收购一个非常具有竞争力的品牌。而这个“具有竞争力的品牌”很可能正是三九。

　　资深证券公司分析师余凯指出，与印尼力宝财团相比，上海实业的优势之一在于它是一家境内公司。此前曾有传闻称，三九集团准备向国外投资者出售全资子公司三九药业61％的股权，但果真如此的话，三九药业将被外方控股，这在国资委管理的189家企业中还没有先例。对于相关决策者而言，需要相当大的勇气，但是如果转让给上海实业则可以轻松回避这个问题。

　　虽然，截至目前没有传出关于上实和三九签署有关协议的消息，但各方普遍预计二者牵手的可能性极大。作为国内总资产额最大的中药企业，三九集团的优势在于拥有极具知名度的品牌、良好的中药研发基础以及广阔的销售渠道。而对于希望在医药产业分得一杯羹的上海实业来说，入主三九可以快速、低成本地介入该行业。而更为关键的是，上海实业的总资产高达400亿港元，其充足的资金恰好可以解决三九目前现金急缺的窘境。

　　上涨行情料无持续性

　　对于昨日三九旗下三公司的全线上涨，长江证券研究员叶颂涛持有不同意见。他分析指出，从市场的角度来看，三九重组消息充其量只能算做“催化剂”，这股行情的持续性不会很强。“这种涨停更多的是对前一阶段过度下跌的一个适当补偿。这就好像前一阶段上涨较好的东阿阿胶、天士力等近期在股市上都出现了不同程度的下跌，算是对于过度上涨的适度回跌。”叶颂涛指出，三九旗下的三个上市公司中的三九生化是此波行情的“急先锋”，但从昨日其换手率非常之高来看，预计后期行情同样难以持续。

　　叶颂涛认为，三九系下属上市公司要被市场真正认同，还得要看重组方案的详细内容。“其一，像三九医药本身情况比较复杂，牵涉方面比较多，即使重组消息得到证实，但如果方案没有实在内容，市场认同度也不会很高。其二，前一段时间股市上炒得较多的是业绩题材，譬如同仁堂的业绩已经炒到了2007年，该情形已经持续了一段时间了，市场也有些腻味，这时也需要用重组来换一下口味。”据其推测，昨日三九发展明显是跟涨，而三九医药的现实情况则并不乐观，估计这两者后期行情都不可能继续，而三九生化本身的流通盘比较小，量能配合不够，后市持续时间不会很长。

　　本报记者　沈昀

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　　三九集团的重组将很快有实质性成果。资料图片