新股定价分析

　　飞亚股份

　　主营业务:纺织

　　每股收益:0．17元(摊薄)

　　发行股份:4000万股

　　投资要点:

　　1、该公司属于典型的管理效益型企业,在纺织行业多年全行业亏损的情况下,仍创造了连续19年盈利的不俗业绩,连续十年获“安徽省最佳经济效益企业”;2、与沪深两市纺织行业上市公司相比,飞亚股份的资产规模偏小,但资产管理能力和盈利能力较强;3、该公司产品目前90%以上为内销,2005年1月1日起纺织品配额的取消将有利于其外销市场的开发;4、该公司将力争使2005年主营业务收入比上一年增长20%以上;5、主要原材料棉花和化纤的价格波动比较大,正是因为棉花和化纤价格的大幅上涨导致该公司2004年盈利水平明显下降,产品平均毛利率和净利润较2003年分别下降3．13%和17．84%。

　　定价分析:

　　飞亚股份的行业背景和公司的综合素质都没有特别之处,只是考虑到该股将在中小企业板挂牌,若按前几只询价发行个股的平均发行市盈率定位,绝对价格太低,因此估计其发行市盈率会高于该平均水平,询价区间在3—3．5元。

　　华创证券

　　作者：张茂桦　来源：金黔在线—贵州都市报