春天来了，还会走吗？（股市看台）

　　田泓

　　上周股市行情可谓“跌宕起伏”。周一上证指数下探至1185点，周三收盘1172点，周四再探1162点，三破1999年5月以来最低点。周五却出现“井喷”，两市股指单日升幅接近3．60％，上证指数大涨42点，深成指上涨114点，双双创下自今年2月2日以来第二大涨幅，两市成交量比周四放大近一倍。

　　市场人士分析，周五的“井喷”行情一是来自超跌反弹的技术要求；二是来自对利好政策的预期：比如政府平准基金入市、取消红利税、新股自主选择是否以全流通方式发行等。

　　相比这些尚在等待中的利好，利空消息却是实实在在。上周，在香港上市的中国铝业宣布，将“海归”发行不超过15亿股A股。紧接着，包头铝业发布了发行1．4亿股A股的招股说明书，市场扩容步伐加快。3月31日，我国取消钢坯出口退税，预测今年我国钢厂利润将由此减少7％，部分钢厂利润空间缩小。

　　就像今年上海入春的脚步屡屡被冷空气绊了脚，股市的春天也是“千呼万唤不出来”。过去一年一度的春季行情，今年却羞羞答答，稍纵即逝。虽然上至国家总理，下至中小投资者都对股市充满期盼，虽然去年是上市公司10年来整体业绩最佳的一年，虽然市场的制度缺陷正在加快修复之中，但股市行情偏偏朝着相反的方向走。据统计，上证综指3月份共下跌124．76点，较2月份下跌9．55％，是2001年6月见顶之后下跌速度最快的月份之一。同期深综指下跌幅与上证综指相同。沪深A股流通市一月内损失市值1202亿元。个股普跌，下跌个股1237只，占A股公司总数的91％，真正“九死一生”。

　　有人说，股指的连创新低已颠覆了过去10年来股市所形成的思维模式和判断标准，比如发行价不再神圣、净资产不再是底线、点位断底不再有效、政策不再造牛市等等。也有人在风雨中看到了希望，比如股价的合理回归、基本制度建设的不断完善以及宏观调控更有针对性等，认为A股的中长期投资价值已经凸现。

　　连续几天的阳光普照让人们感到：气象意义上的春天终于来了。那么股市的春天能否长驻？翻翻这几天的报纸，大多数市场人士还是把后市高走的希望寄托于利好传闻的兑现上。在这样的情势下，“战略上看多，战术上看空”也许是个现实的策略。

　　（个人观点，仅供参考）

　　《华东新闻》 (2005年04月04日 第三版)