一周外汇市场技术解盘(2005.3.28--4.4)

　　中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会赵燕京

　　主要货币兑美元面临中线抉择

　　日前公布的数据显示，日本2月企业服务价格指数月率上升0.4％，年率则降0.5％，为连续第54个月下降。日本2月工薪家庭支出年率下降3.8%，降幅大于预期，表明支撑日本过半经济的消费者支出在1月年增2.6%之后转入疲软。日本2月失业率自4.5%升至4.7%，表明就业市场出现恶化。日本2月零售销售年率下降2.8%，表明由于民众对收入增加的担忧，消费仍较脆弱。日本2月工业产值月率下降2.1%，表明经济仍在努力走出疲软状态。日本2月建筑订单较03年同期下降14.8%至7675亿日元，结束了该数据连续八个月的上升进程，显示建筑业市场趋向疲弱。日本3月制造业采购经理人指数(PMI)从2月的51.7升至52.6，对经济前景继续看好构成了支撑。日本财务省表示，在3月份日本货币当局没有干预外汇市场，与市场预期一致。日本央行政策委员会委员春英彦(HidehikoHaru)表示，日本可能将于2006财政年度克服通货紧缩，核心CPI可能将在2006年1-3月份期间升为正数。日本央行行长福井俊彦重申，央行将严格坚持其目前的超宽松货币政策，直至核心通胀年率超过零水平。他表示，日本经济不久有望重新获得可持续性复苏。美国咨商会3月消费者信心指数自2月经修正的104.4降至102.4，不及预期；3月现状指数自116.8跌至115.6；3月展望指数自96.1跌至93.7，为4个月来的最低水平。美国2004年4季度GDP终值年率增长3.8%。低于预期；4季度GDP通胀系数终值为2.3%，高于预期。美国2月个人收入上升0.3%，2月个人支出上升0.5%。美国2月个人消费支出核心指数年率上升1.6%，与预期相符。美国3月26日当周初请失业金人数增加2万人至35万人，并达到近11周以来最高水平，显示美国就业市场增长放缓；3月19日当周续请失业金人数减少6.6万人至260.8万人。美国3月芝加哥采购经理人指数经季调从2月的62.7上升至69.2，为自1988年7月来最高。美国2月工厂订单月增0.2%至3804亿美元，与1月的月增幅持平，不及预期。美国3月非农就业人数仅增加11万人。远低于预期。3月失业率自2月的5.4%下降至5.2%。美国3月密歇根大学消费者信心指数终值从前值92.9跌至92.6。美国3月ISM制造业指数从2月的55.3略降至55.2；3月ISM非制造业指数为63.1。

　　欧元区1月经常账顺差从12月的28亿欧元上升至32亿欧元。欧元区2月M3货币供应年率放缓至成长6.4%，欧洲央行表示，增幅超过4.5%将有通涨加速的风险。欧元区3月经济信心指数自2月的98.8下降至97.4，低于预期；欧元区3月消费者信心指数自2月的-13下降至-14；数据显示欧元区3月整体经济信心指数的下降，主要受到工业、服务业和零售业信心滑坡的影响。欧元区3月消费者物价指数年率上升2.1%，与2月份升幅持平，显示欧元区3月通胀率继续高于欧洲央行目标水平。欧元区3月商业景气指数为-0.08，2月份为0.20。欧元区2月份失业率自1月的8.8%上升至8.9%，预示欧元区2005年的消费者支出前景不容乐观。

　　美元/日元

　　上周，汇价震荡盘升，周最高价107.79，周最低价106.30，周升跌率1.109%，周收盘107.54。本周，汇价面临中线方向抉择，有望震荡整理寻求中线运行方向。本周初，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向：若站稳于107.40之上则短线向多，上挡压力位于107.70、108.00，下挡支撑位于107.10、106.70。107.40为汇价短线向多的分界线。104.20与106.40分别为周线指标向空与向多的分界线。104.10与109.40分别为月线指标向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2005年1月17日日低101.66进入修正波动至今，现运行在上行C波之中，A波与C波的等比时间之窗在周二，因此市场对汇价在时间之窗前后冲高受阻回落的可能性保持警惕；若上破108.00则不排除向108.40甚或109附近测试压力的可能；若在重要压力附近受阻回落则可谨慎认定进入小级别整理之中，同时不排除进入持续下跌波动的可能。

　　本周强压力109.00，弱压力108.00；强支撑106.00，弱支撑107.00。

　　欧元/美元

　　上周，欧元震荡盘跌，周最高价1.3057，周最低价1.2852，周升跌率-0.394%，周收盘1.2907。本周，汇价面临中线方向抉择，有望震荡整理寻求中线运行方向。本周初，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向：汇价若受压于1.2900之下则短线向空，下挡支撑位于1.2850、1.2780-1.2800；上挡压力位于1.2960、1.3010-30。1.2900与1.3030分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.2900与1.3260为汇价周线向空与向多的分界线。1.2350与1.3250分别为汇价月线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.0759有进入上升楔形的可能：汇价自1.0759至波段高点、2004年1月16日当周周高1.2897为5波1，1.2897自波段低点、2004年3月30日当周周低1.1758为5波2，1.1758自2004年12月1日当周周高1.3470为5波3，1.3470至波段低点、2005年2月11日当周周低1.2729可能为5波4，即自1.2729始，汇价可能已经进入5波5波动之中，现运行在5波5的2波回调末段（或许已经在1.2852结束2波回调），即将（或许已经在1.2852）进入5波3波动之中。欧元兑日元交叉盘中长期波动分析也支持此波计数。若汇价下破1.2730则上述波计数需作修正。

　　时间比率分析显示，汇价自波段底点2月7日日低1.2729升至波段高点、3月11日日高1.3481约运行24交易日，自1.3481运行至今共约15交易日，即4月1日或4日为时间之窗附近，因此汇价可能在时间之窗附近出现震荡转折走势。

　　趋势线分析显示，1.2750-1.2850为中长期趋势线构成的重要支撑区域，1.2600附近为中长期优化趋势支撑位，一旦有效下破1.2750-1.2830区域支撑且下破1.2600则汇价进入中期调整的概率增大，但若在上述水位附近受到支撑则不排除进入持续上升波动或较大级别的收敛三角形态波动之中的可能，多空双方在决定中长期方向抉择的重要区域进行争夺较量，可能出现宽幅震荡、振幅加剧、多空陷阱局面。

　　本周强压力1.3100，弱压力1.3000；强支撑1.2700，弱支撑1.2800。

　　英镑/美元

　　上周，英镑震荡盘升，周最高价1.8977，周最低价1.8590，周升跌率0.610%，周收盘1.8808。本周，汇价面临中线方向抉择，有望震荡整理寻求中线运行方向。本周初，汇价有望在1.8850-1.8770区间波动寻求短线运行方向：若受压于1.8770之下则向1.8690方向运行的概率增大，上破1.8850则短线向多的概率增大，上挡压力位于1.8930。1.8690与1.8850分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.8750与1.9150分别为汇价周线向空与向多的分界线。1.8220与1.9040分别为汇价月线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价已自3月8日日高1.9327结束反弹进入下跌波动之中，若有效下破1.9050则已经进入下跌波动的概率增大，下破1.8550-1.8600区域（中长期趋势线支撑）则可进一步确认。若受到支撑则有望进入震荡或短线反弹，若在震荡中重返1.9100之上则可能再次进入震荡盘升之中，但若在1.9050附近受阻回落则可能再次进入下跌波动之中。其走势有跟随欧元兑美元特征。

　　趋势线分析显示，1.8600-1.8650附近为中期趋势线构成的重要支撑区域，1.8480附近为中期优化趋势支撑位，一旦有效下破上述关键水位支撑则进入中期调整的概率增大。

　　本周强压力1.9000，弱压力1.8900；强支撑1.8600，弱支撑1.8700。

　　（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。）