海外基金重拳出击B股市场 本土基金呼吁开放

　　深圳B股市场大宗交易近期屡创新高，指数劲升20%海外基金重拳出击B股市场本土基金要求尽快向国内机构开放B股市场的呼声再起

　　一些来自海外基金的突发建仓，使得深圳B股近日大宗交易达到历年之最、深圳B股指数今年以来更是一路飚升近20%，超越所有国内指数，然而，本土基金却一直被拒于B股门外。在B股面临百废待兴、大破大立的同时，包括基金在内的国内机构投资者开放B股的呼声再起。

　　大举建仓的四大因素

　　深圳B股大宗交易自开年以来，屡创新高，尤以近日为甚，隐藏在背后的，是来自海外基金的大举建仓。

　　3月30日，深证成分B指跌幅达到3.01%，就在这一天，康佳B股发生了5笔大宗交易，成交金额为1.559亿港元，此数量已超过去年全年深圳大宗交易总额。3月31日，康佳发布公告称，大股东通过深交所大宗交易系统，减持4923.8万股流通B股，占公司总股本的8.18％，转让价格为每股3.16港元。本次转让的买方为BuildUnitidLimited、第一上海证券公司、NomuraSecuritiesCo.,Ltd(野村证券)和创力发展（香港）公司。它们分别买入占股本3.33％、3.3％、1.12％和0.43％的股票。

　　“我们此次买入深康佳B股，与产业无关，纯粹是为我们在香港的基金运作的，我们看好大陆B股的投资价值。”第一上海执行董事邱红对记者表示，据了解，在此次受让前，第一上海就持有60万股康佳B，在受让后第一上海已持有康佳B2016万股。

　　今年以来，第一上海在B股市场表现非常活跃，1月19日至2月23日，第一上海以大宗交易和集中竞价交易的方式，购入丽珠集团1530.66万股B股，占丽珠集团总股本的5.0016%。

　　邱红表示，据他了解，目前国际上多只基金均在近期加大对B股投资，原因有四：其一，与A股相比，B股的投资价值更高，现在B股市盈率在20倍左右，而A股为22倍，差距明显，不少B股公司的分红率可观，已具长期价值；其二、海外市场对人民币升值仍有期待，深圳B股以港元为交易单位，投资深圳B股则一旦人民币升值、B股的价格也会上扬；其三、现在QFII36亿美元总体额度已经用光，不少国际指数公司已将中国内地纳入指数体系，由于QFII额度不足，则海外基金会增加对B股的投入；其四、任何一个市场股权长期分置是不可能的，根据海外资本市场的设想，如果大陆股权放开、全流通，则对境内机构开放B股可能是第一步。

　　大宗交易吸筹

　　3月10日，深证成分B指大跌3.56%，可就在这天，有35只深市B股出现了大宗交易。而根据统计，到目前为止，今年共发生了56笔B股的大宗交易，成交金额2.8255亿港元，头3个月已超过去年全年4笔大宗交易、成交金额7650万港元的水平。

　　大宗交易是交易所的一项特别的交易制度安排，它由股票的交易者自行寻找交易对象，自行协商价格，在盘后进行，业内人士认为，B股大宗交易频繁发生，实际反映了外围资金急于入市的迫切心理，因为通过这种方式可以在短期内即建立一定的仓位，而根据记者采访的结果，这些资金来自海外的基金。

　　实际上从中集B、振华B、粤高速B、张裕B的走势以及2004年年报来看，我们就可以清楚地发现，诸如GT PRCFUND、FFGREATCHINA FD、HSBCGLOBALFUND等国际基金正在增加对B股的仓位。而在这些海外基金资金的推动下，深证B指今年的最大涨幅已达26.3%，即使目前有所下滑仍高达19.4%,领涨沪深两市所有指数。

　　本土基金呼吁开放

　　长期的低迷和低流动性、以及战略定位的不明确，使得我国B股在2000年雷伊B以后已无新股发行，基本成为“死市”，丧失了融资功能的B股市场，边缘化现象长期存在。

　　2004年，唯一的B股再融资项目帝贤增发严重套牢了南方证券，我国同一公司的B股价格往往大大低于其A股的价格或者在美国上市的股票价格，市场对B股极度悲观，正是这种悲观情绪下的价格落差使得海外基金开始关注B股的投资价值并大举介入。“同一个公司，A股价格往往是B股的2-3倍”，邱红说。

　　但对于本土基金来说，这种价差的机会并不存在，根据我国有关B股的规定，B股的二级市场只对境内个人投资者开放，不对境内的机构投资者开放，这导致本土基金只能望其兴叹。

　　“我们希望B股能对国内基金开放，无论从哪个角度说，B股总比A股有价值，海外基金可以买H股、买B股来投资中国市场，本土的基金为什么不可以买B股？”南方基金投资总监李旭利表示。

　　基金业内认为，本土基金投资B股的唯一技术障碍在于没有合法的外汇来源，但这完全可以通过发行B股基金的方式，将个人投资者或是法人的外汇合法地作为基金外汇的来源。

　　当初限制国内机构投资B股的原因在于担心外汇的流失，而现在我国外汇已由短缺变为过剩，已从担心外汇流出变为担心外汇流入，因此如设立B股基金还可以为外汇创造投资渠道，更可借此减轻人民币升值压力。

　　一位对B股发行和交易市场有着多年研究的基金人士对记者分析，对国内机构投资者开放B股的战略意义更在于，在股权分置问题没有最终定论的背景下，B股完全可以先行一步，对国内机构开放，给它们平等的机会，机构投资者的参与会搞活整个B股市场。如果借此带动B股IPO的重新启动、使机构的投入与B股的扩容同步，则不但可以一定程度解决外币使用渠道问题、进而缓解人民币升值压力；更可使B股市场起死回生，B股价格理性回归，为A、B股合并打下市场基础。“我们期望能与境外基金在B股市场进行对决。”一位基金经理表示。（记者程林）（来源：全景网）