新股定价分析 包头铝业

　　主营业务:铝及铝系列产品的生产和销售

　　每股收益:0．21元(摊薄)

　　发行股份:14000万股

　　投资要点:

　　1、该公司的实际控制人为中国铝业公司;2、2004年铝及铝系列产品的产量在国内152家铝生产企业中居第四位,在同行业中具有一定规模优势;3、国内最大的A356系列合金及稀土电工圆铝杆生产企业,A356系列合金和稀土电工圆铝杆国内市场占有率分别为30%和20%;4、主要产品铝及铝合金、主要原材料氧化铝的价格存在周期性波动,2004年氧化铝价格的上涨幅度超过铝产品价格上涨幅度,导致该公司毛利率大幅下降,2004年实现的净利润也因此比上年下降30%;5、电解铝行业是本次国家宏观调控的对象之一。

　　定价分析:

　　包头铝业属于行业龙头企业,但业绩不稳定,综合素质一般,估计发行市盈率不会高于前几只询价个股的平均水平,预计询价范围将在3．2—3．6元之间。

　　华创证券

　　作者：张茂桦　来源：金黔在线—贵州都市报