世行：美经常项目巨额赤字将致严重金融风险

　　人民网北京4月6日讯记者徐辉报道：世界银行今天首次在北京和巴黎同时召开记者发布会，介绍其年度报告《2005年全球发展金融》，该报告认为美国的经常项目高达6660亿美元的巨额赤字可能带来全球性的金融失衡，并为发展中国家带来严重金融风险。

　　该报告认为，2004年全球经济增长率达到3.8%，为4年来最快，但全球增长态势已达到峰顶，由于全球失衡状态不断膨胀，尤其是美国的经常项目赤字高达6660亿美元，发展中国家的收益很容易受到与调整相关的风险的影响。世界银行从三个方面分析了美这种高额赤字给全球，尤其是发展中国家带来的影响。

　　美利率上浮或美元贬值超过预期可能带来金融危机

　　世行这个题为《动员资金，降低脆弱性》的报告假设，在发展中国家强劲增长的同时，美国财政政策紧缩和利率走高开始逐渐矫正全球失衡状况，降低美国的经常项目赤字，并且凸现了这种前景存在的风险，警告说发展中国家需要降低市场情绪波动影响的脆弱性，而这种市场情绪波动起因正是由于利率上升幅度超过预期，或者是美元贬值幅度超过预期。

　　世界银行发展预测局局长尤里·达杜什说：“历史已一再证明，金融危机往往使市场和政策制定者措手不及。金融危机往往使市场和政策制定者忽视预警迹象和行动过分，进行调整时超过实际需要。对于发展中国家来说，关键的问题是，在全球态势不太有利和不太稳定的情况下，过去两年出现的资金流量复苏是否能够持续。”

　　发展中国家为美国经常项目巨额赤字提供低成本融资 恢复能力面临考验

　　目前全球复苏的特点加大了发展中国家前进道路上面临的部分风险。美国经常项目赤字大幅增加，现已相当于美国GDP的5.6%，这就意味着发展中国家从总体上经常项目顺差正在日益扩大，在2004年相当于他们GDP的2%。对于大多数发展中国家，部分顺差在2004年被用于增加外汇储备积累，而这中相当部分用于购买美国债券，发展中国家在为美国经常项目的赤字提供相当低成本的融资。2004年发展中国家拥有的外汇储备增加了3780亿美元，据估计已达到空前的1.6万亿美元。中国拥有6100亿美元，印度1250亿美元，俄罗斯联邦1140亿美元。

　　对于大多数国家，储备积累是降低外部脆弱性和提高信用度的一种理智的战略的组成部分。对于少数积累了过多储备的国家也有风险，主要来自汇率变动可能造成的影响，以及财政成本，因为需要借本币来抵消储备增多。其结果，高储备国家可能需要重新评估是否希望继续进行储备积累以及这样做是否具有可持续性。

　　该报告说，由于美国的持续升息，全球紧缩态势也凸现了债务负担增加造成的脆弱性，这是过去10年间引发金融危机的核心原因。《全球发展金融》注意到一个好消息，即，随着外债总量指标下降，许多发展中国家改进了他们的外债管理能力，积极主动采取措施来解决过去曾引发危机的薄弱环节。但是，一多半新兴市场经济体的外债负担都有所增加，而且在许多国家，内债额也出现大幅增加。虽然从借外债转向借内债可以增强对外部冲击的抵御能力，但是也带来可能出现过度借债或监管不当的风险。

　　世行金融部经理和报告的主要作者杰弗里·路易斯说：“尽管对这些风险不应过分夸大，但发展中国家的政策制定者需要牢记在心。只要经济态势保持有利局面，加强财政状况和利用低利率进行债务重组的努力就应继续下去。从以往金融危机中得到的教训仍很清楚—过度借债，无论是外债还是内债，都是有风险的，而且一个方面的问题很快就会外溢到另一个方面。”

　　世界经济增长将放缓，南亚和中东地区增速放缓明显

　　《2005年全球发展金融》预测，由于美国利率提高、财政紧缩以及欧元实际有效升值25％的影响，全球增长率在2005年将放缓至3.1％，对发展中国家出口产品的需求降低预计将会使他们的增长率在2005年放缓至5.7％，但仍然保持在近期的增长趋势之上。

　　在发展中国家这种相对活跃的增长中，率先的是东亚、南亚和东欧中亚，这三个地区2004年GDP增长分别为8.3％、6.6％和6.8％。

　　东亚地区预计2005年和2006年会出现增速放缓，但只会分别降至7.4％和6.9％。高石油价格推动了俄罗斯的增长，促进东欧中亚的经济发展；他们的增长率从总体上2005年预计为5.5％，2006年预计为4.9％。

　　拉丁美洲和加勒比地区也经历了强劲复苏，从2003年的1.7％提高至2004年的5.7％，推动因素是墨西哥、智利和巴西的产量增加，以及阿根廷在继货币有效贬值39％之后出现的大幅反弹。在该地区，增长率预计在2005年和2006年会出现放缓，但只是适度放缓，2005年预计降至4.3％，2006年降至3.7％。

　　南亚和中东北非地区是2004年唯一出现增速放缓的发展中国家集中的地区。即使南亚2004年的增长率为6.6％，仍让人印象深刻，但比上年的7.5％有所降低。中东北非地区的增长率在2004年从上年的5.5％放缓至5.1％。

　　撒哈拉以南非洲地区的经济活动在2004年据估计增长了3.8％，实际上所有国家都报告说实现了正增长，有些达到5%的增长率。虽然该地区的增长率预期将会提高，2005年预计达到4.1％，2006年达到4.0％，但依然落后于大多数其他发展中国家。

　　另，在回答本网记者“美国这种经常项目的巨额赤字是主动的还是被动的，以及世行对美有何建议”这一提问时，世行驻中国的首席经济学家赫夫曼表示，他认为美国可能是“一种善意的忽略”，并表示如果美向世行咨询，他将建议美国应“巩固财政，适当提高利率”。