基金公司预言二季度股市将形成05年市场箱底

　　日前，长盛基金公司策略分析师童学军在接受采访时表示：解决股权分置的不确定性将是影响2季度A股市场运行的最核心因素，他同时预测2季度可望形成2005年市场的箱底。

　　童学军认为，宏观调控的进一步举措、高油价未来走向、市场扩容节奏和规模、证券市场政策调整的力度和节奏、解决股权分置的制度突破将是影响2季度A股市场运行的关键因素。其中解决股权分置的不确定性是影响市场运行的最核心因素。尽管2季度A股市场的总体运行趋势是寻底和筑底，但也有可能存在阶段性的反弹机会，具体时间和幅度则取决于局部的证券市场政策调整的力度和节奏以及市场超跌程度。

　　童学军强调基金公司总体的投资策略应采取一级市场进攻、二级市场防御的方式。在防御上要充分注意仓位的控制和择时，大的类别资产配置上以防御性资产为主导，同时在股票的选择上要为公司估值和市场价格之间留出足够的安全边际。在具体行业上看好交通运输基础设施、港口机械、能源装备与服务业、化工新材料、化肥、中药、白酒和水电等。

　　东吴基金则在接受采访时指出，2005年将是中国股市的转折年，股指的连创新低昭示着重大机遇与挑战正在来临。因此东吴基金认为股市已经进入有所作为的阶段，将会借助“三重比较优势”模型的理性分析找到一批具有估值优势和竞争优势的股票构成基本仓位。在近期的弱市当中，则采取波段操作，适度调整结构，提高持股集中度。在行业上将重点关注消费升级行业、瓶颈制约类行业和上市融资的优势企业。

　　博时基金表示，鉴于目前优秀上市公司的估值仍处于近年来的一个显著低位，因此2005年的投资机会可能会强于2004年。从资产配置策略上看，继续看好的投资对象一是交通运输、公用事业行业中的大部分子行业，二是估值偏低的上游周期性行业，三是中下游制造业中具有行业优势地位、能够获得超额利润率的公司，但无论是哪一类上市公司，都应注重公司业务本身的投资回报率和对股东的回报。

　　博时基金同时预测，2005年将是资本市场的转折年，资本市场必将经历一场制度变迁，从单纯的融资功能向融资和投资功能并重。但2005年不一定是上证指数的转折年，由于上证指数包含了太多绩差公司并且整体估值水平偏高，其指数本身已经不能真正反映中国证券市场中优质上市公司能给投资者带来的回报，证券市场中股价分化的故事仍将延续。（记者　李涛）（来源：中华工商时报）