反弹趋势已确立

　　券商看市

　　继上周五两市收出一根长阳线，本周一、周二则是持续两根阴K线，市场充满了失望情绪，但昨日股指在中国石化等指标股的带动下又拉一根长阳。我们认为，从政策面和市场内因分析，反弹趋势已确立。

　　政策拐点引发市场拐点

　　上周五的反弹是在政策面有望出现重大转折的预期下产生的，但由于本周一没有见到预期中的利好政策，所以，市场的失望在所难免，也就有了持续两根阴K线。但即便如此，市场上有关利好信息的传言并没有完全沉寂下来，有关解决股权分置试点、对券商注资等一些利好似乎逐渐清晰起来。

　　昨日《21世纪经济报道》就刊登了《华夏证券重组：汇金参股可能性》一文，该文称，华夏证券重组之路一波三折，记者近日获知最新消息——由中信证券主刀的重组，新的重组伙伴——汇金公司可能引入，且有“说好了”的一条原则，即汇金公司的股份，将来中信是要买回去的。虽然文章只有寥寥数语，但仍然传出了对券商进行注资的信号。于是，市场人士开始推断其他利好传闻是否同样具有一定的可靠性。加上昨日工商银行、建设银行、交通银行等设立基金管理公司的信息也正式公布，政策面出现拐点的信号越来越强。

　　市场存在着做多动力

　　而与此同时，市场亦存在着做多动力。从目前A股市场来看，存在着两个做多的品种：一是估值具有一定合理性甚至具有一定低估特征的周期性股票，尤其是钢铁股、石化股等，此类个股较海外成熟市场相比，估值也具有优势，如果再考虑到我国重工业化所带来的巨大需求，这些周期性股票的业绩波动性可能弱于其他海外成熟市场，因此，此类个股反弹是可能的，这其实也是昨日中国石化的股价一下子在盘中出现“脉冲”行情的原因，这反映了基金们试盘的信号。

　　二是产业政策变化将会引发相关行业个股出现重大转机，较为典型的就是电力板块，电力板块的优势主要在于国内电力行业的折旧率为15年，而美国等则是25年甚至是30年，所以，电力板块的盈利能力较美国的电力股更具有低估的可能，A股市场的电力股理论上可享受着更高的市盈率水平。而近来针对电力行业的一系列政策则有望为这一回归添入新的活力，从而成为引发市场反弹的先锋。

　　反弹趋势已确立

　　正因为如此，我们认为，市场的反弹趋势已正式宣布确立，当然，这一反弹究竟走多远？有多大空间？这些均难以预测，关键看两点，一是经济政策的变化情况，二是成交量的放大情况，即沪市能否单日放出200亿元以上的成交量，如果有的话，那么，市场的反弹将会向1500点甚至更高点位进攻，如果沪市的成交量只有150亿元左右，那么，A股市场的反弹充其量在1400点甚至更低。

　　江苏天鼎 秦洪