《证券法》修改带来几多发展空间

　　“《证券法》修改定下调子，会从法律的角度打开资本市场发展的新格局”，业内人士对即将审议的《证券法》修改草案期望甚高。他们最为关注的就是，日前在国务院常务会议上透露出来的：“证券法修改要为资本市场制度创新和产品创新提供发展的空间。”这“空间”究竟有多大，正是当前券商等机构颇为关注的。

　　法律界有关人士表示，自去年早些时候，看到过《证券法》修改的草案，最近并没有见到新的版本，但是和《公司法》的审议以及其他法律的出台流程相比，《证券法》审议的级别规格显然高了很多。这也许从某种意义上说是加快了修改进程。而来自证券公司的一些研究人士则认为，从管理层透露的信息也可以看出，目前修改《证券法》的条件已经成熟，相关修改工作也早已启动，不能再拖下去了。

　　有哪些方面会修改？东方证券研究所负责人梁宇峰表示，即将审议《证券法》修改草案，说明当前行业内各方对修改内容已经基本达成共识。取消有关的禁止性规定已是大势所趋。业内人士认为，首先是对于“证券交易以现货进行交易”的修改，未来期权期货市场的发展已成趋势。另外，“证券经营机构可以为客户提供融资融券服务”也有望得到承认。此外，对于“国资入市”，多次参与《证券法》和《公司法》修改专家论证会的中国政法大学教授李曙光认为，“估计还是会有所限制，但是可以肯定的是，限制会比以前放宽。至于松动的幅度有多大，如何监管，还有很多要讨论的细节。而对于股指期货、做空机制和T＋0等，各方面的分歧也很大，基本上是可上可下的状态。”

　　有相关人士指出，《证券法》的修改只能是一个大的框架，而具体的实行还要行政管理来进一步配合，所以在法律框架松动的情况下，那些具有创新试点资格的券商更有可能率先获得业务机会。据悉，东方证券、光大证券等获得创新试点资格的券商上报的一系列产品创新方案中，除了已经获批的集合理财产品外，大量的是其他创新品种。一家具有创新试点资格但还没有发行产品的券商也表示，公司目前在加紧对金融创新产品的设计，并已经形成相对完整的系列。除了重点放在可能尽快获得批准的产品上，还有一些是随着相关政策法规完善而准备的。例如在并购业务中提供融资功能等。

　　据了解，不少券商对于《证券法》修改能够带来的发展空间都非常看好。在采访中，可以发现不少创新试点的券商所申报的创新业务，已经大大超出了现有的《证券法》框架，在目前的法律框架下并不具有现实操作性。例如，有家券商上报了十几个创新业务，但能够实现的多数集中在集合理财产品上。

　　其余有关资产证券化、期权期货类产品、融资融券业务等等，预计短期内获批的可能性较小。但他们无一例外的都在进行这类产品的研究准备工作，“券商当然要未雨绸缪，早作准备了”，一家大券商金融创新部的负责人表示，今年以来资本市场的创新不断落到实处，《证券法》也是适应市场需要而改，实际上该公司在许多方面都早做了充分的探索研究。

　　“《证券法》的修改，对于市场的现实意义，不仅在于更有效的监管和处罚，还在于各参与方都有了更多的机会。”东方证券梁宇峰认为，“投资者将是最大的受益者，他们可以选择更加丰富的金融产品，更多的金融服务。对于上市公司来说，也可以开辟新的融资渠道，采用新的融资手段，以更加合理的价格和渠道融资。对于券商等中介机构来说，则是开辟了很大的创新获利空间。当然，整个社会的资源配置效率也必将有所提升。”　钟正