国资委为股改埋伏笔 管理层持股不设限充满想像

　　中新网4月19日电据《北京晨报》报道，在3月15日国资委和财政部联合发布的《企业国有产权转让管理暂行办法》中，一条没有被提及的内容恰恰成为这一文件最有价值的地方。业界发现，此前各界均高度关注的“管理层持股比例”问题，在这一文件中并无具体约束。

　　在整个文件中，惟一涉及管理层持股的问题，仅仅是要求企业在向管理层转让股权时，应披露目前管理层持有企业产权的情况和拟受让的比例。而此前人们普遍认为，对管理层持股比例的约束，是国有企业保持国有本色的重要保证。

　　对于此次文件没有对这样重要的问题进行约束，业内目前存在三种解释：

　　其一，不对股权转让比例进行约束，表明国资委对14.7万中小国企民营化事实已经认可，管理层收购将是这些企业今后改制的重要形式。

　　其二，中小国企的情况差别巨大，对股权转让比例作出限制，不利于国有产权合理流动。由于中小国企在所属行业、经营情况、股权结构上的千差万别，对股权转让比例作出过严限制，容易影响企业改制的实际效果。

　　其三，不对股权转让比例进行约束，可以扩大文件监管的范围。按照管理层收购(MBO)的本意，是要对企业拥有控制权或控股权，但在很多国有产权转让中，转让比例尚未达到这样的标准。因此，不对比例进行限制，就意味着不论是转让1%还是100%的股权，都要在文件所规定的标准下进行。(记者彭宇)