中新网4月22日电《中国经济时报》载文指出，近来，股市政策频出利好，特别是解决股权分置试点的破题更引发市场的强劲反弹。国务院又发布《关于2005年深化经济体制改革的意见》，要求大力发展资本市场。按理，股市政策之好应在K线图上得到反映。可周一上证指数再度跌破1200点，周三继续下行以1172.55点收盘，一定程度说明扩容仍是股市的一大伤痛。
宝钢股份或许不会事前预料到给二级市场带来明显的负面影响，因为其增发受到机构投资者的认可。华安基金管理有限公司投资总监王国卫表示，宝钢增发的时机选择得不错。从去年宝钢开始启动增发计划，到现在时间跨度已经比较长，现在增发最终实施，有利于市场消除对宝钢不确定性的疑虑，预期明朗化有利于投资者对宝钢的判断。市场人士曾分析认为，证监会表示“解决股权分置已具备试点条件”，股市应声大涨；然后让宝钢增发出台，显示有关方面拟以重大利好来淡化宝钢增发的负面影响，从而维持股市的一种弱平衡格局。
可问题就在于，宝钢增发与“试点”消息“不期而遇”，让投资者信心再次受到了打击。如果管理层果真以重大利好来淡化宝钢增发负面影响作为初衷，那么，实在是聪明反被聪明误。“解决股权分置已具备试点条件”，只是一个政策信号，而宝钢股份增发却要股市承担100亿元左右的融资压力。给你个信心，然而抽走大笔真金白银，投资者并不傻，谁也不愿意被愚弄。4月14日，宝钢增发消息公布后，股指连拉三根阴线，说明投资者又在“用脚投票”。
宝钢股份股东以外的投资者之所以“用脚投票”，是因为“试点”消息体现的是保护公众投资者利益，而宝钢增发实现的是为国企改革服务。保护公众投资者利益还只是在理念及口号阶段，具体举措远没有受到投资者认可。而股市融资功能为国企改革服务，通过宝钢增发又一次得到印证。如此“一前一后”，岂不让投资者怀疑政策的真实用意。
可见，无论“解决股权分置已具备试点条件”能给股市带来多少利好，首先需要在扩容问题上保持克制。南开大学教授韩强评论，“宝钢增发给市场发出一个明确的信号，即使股市低迷，大公司的增发也要进行，人们也就不得不担心，还有哪些大公司要发行新股、配股、增发？”这个疑问在大多数投资者中存在，管理层务必意识到扩容问题是股市的伤痛所在。千万不要一边推进股权分置问题的解决，一边酝酿银行等大公司发行上市。(张炜)
