《信贷资产证券化试点管理办法》出台

　　本报讯

　　（记者孔华）　真正意义上的银行信贷资产证券化大门终于被中国金融业监管部门打开。由人行和银监会联合制定的《信贷资产证券化试点管理办法》（以下简称《办法》）于前日晚上正式公之于众，并自发布之日起正式实施。

　　近期人行宣布，中国建设银行和国家开发银行争得“头啖汤”，成为首批信贷资产证券化试点的发起银行，业内人士普遍预期，首个银行信贷资产证券化项目预计最快可于年内第三季度前推出。

　　《办法》是我国首个针对真正意义上的信贷资产证券化而制定的管理办法，对于信贷资产证券化发起机构、受托机构、贷款服务机构、资金保管机构、证券登记托管机构，其他为证券化交易提供服务的机构和资产支持证券投资机构权利和义务进行了详细规定。

　　个人投资者或可间接参与

　　对于之前在业内外最关心也是争论最大的“普通企业和个人投资者可否购买资产支持证券”问题，《办法》规定，资产支持证券只能在全国银行间证券市场内流通，而普通企业和个人投资者因无法进场交易而不能直接投资这类证券。不过业内人士表示，此前不少银行推出的人民币理财业务，就是集合普通企业和个人的资金部分用于投资银行间债券市场品种，因此不排除有金融机构在购得此类证券后，与其他银行间债券品种搭配成新的投资品种，向普通企业和个人投资者发售，而对于这一点《办法》并未明文禁止。

　　预计收益率约为4

　　%分析人士表示，按照以往单个集合信托理财产品4%~5%的收益率以及目前贷款利率水平估算，信贷资产证券的收益率水平应该在4%左右。不过，信贷资产包内含有多笔贷款，计算收益风险相当复杂。资产支持证券分期偿付本息，本金余额会随之递减。而且，倘若借款人提前偿还贷款，受托机构也会把提前收到的贷款本金转给投资机构，投资机构收到资产支持证券本息的时间不完全确定，需要通过建立模型来预测借款人提前偿还贷款的可能性，资产支持证券的收益率也会随之变化，这对投资者风险承受能力提出更高要求。

　　根据之前消息人士透露，建行、国家开发银行的资产包将分别主要以住房抵押贷款、“两基一支”贷款为主，银行和受托机构会根据每一笔贷款的期限、利率、金额进行分类打包设计产品，以不同的收益率转让给投资者。（来源：广州日报）