黄金周渐渐临近 旅游股坐地生财

　　本报讯

　　随着五一黄金周的临近，旅游类个股受到普遍关注，旅游板块分为三类，景点类、旅游服务类和酒店类。

　　景点类旅游股在三类旅游股中发展空间最大。目前黄山旅游、峨眉山、桂林旅游、丽江旅游、华侨城、首旅股份等都拥有景区业务或景区内的配套服务业务，但拥有大景点门票收费权的上市公司只有两家：黄山旅游、峨眉山。

　　自然景区大多保持2~3年一个涨价周期的规律，2003年峨眉山门票价格上涨50%。2005年张家界武陵源景区门票价格涨幅超过50%。今年4月1日，黄山旅游公告门票价格上调，预计可为公司2005年收入增加6000万元左右。长期来看，景区游客规模、门票价格、毛利率呈上升趋势，个股业绩增长具有持续性。

　　酒店类个股中，各类酒店的出租率也在不断提高，此外，酒店自身物业的升值也极大地提升了个股价值。如锦江酒店14家酒店中拥有土地使用权或建筑物产权的11家酒店重估的资产增值约40亿元，按权益折算后，锦江酒店每股净资产将可能增值4元左右。类似个股还有广东的东方宾馆、新都酒店等，这些地区的房价在近三年都出现上涨，因此，对其内在价值也需要重新估值。

　　三类个股中，最弱势的是旅游服务类个股，主要是从事旅行社服务的上市公司，如中青旅、国旅联合等。预期在外资竞相进入的情况下，2005年竞争将进入白热化阶段，行业毛利率下降。如中青旅毛利率已连续三年下滑，2004年度主营业务利润率不足10%，与黄山旅游40%的毛利率不可同日而语。　（天信投资）（来源：广州日报）