跌幅榜里暗藏奥妙 把握四大因素可回避暴跌个股

　　近期市场在4月13日上攻60日均线受阻之后，同时在宝钢股份增发等市场扩容压力骤增的影响下，股指持续调整，目前上证综指又逼近前期1162点低点。在股指持续调整过程中，个股分化格局明显加剧，市场重心不断下移，多数个股跌幅远超同期指数跌幅。

　　我们统计了4月14日至4月21日6个交易日当中跌幅榜前列的50只股票，其中沪市17家，深市33家。ST公司7家。数据显示，个股跌幅最大的是巢东股份，下跌32.96%，跌幅最小的精伦电子，跌幅也高达22.08%。个股跌幅远超同期上证综指跌幅6.06%、深圳成指跌幅4.86%。从这些数据中我们可以看出，这些跌幅最大的个股群存在几个明显的特征：

　　1、亏损股或微利股居多。这50家上市公司中，目前公布2004年年报的有26家。其中亏损公司占据6家，占比23%，每股收益最低的分别为�漇T博盈-1.47元、ST飞彩-1.09元；每股收益低于0.10元的9家，占据样本股的34.6%，两者合计超过57%。

　　2、退市风险影响。这50家上市公司中含ST公司7家，分别为ST金荔、�漇T天纺、ST飞彩、�漇T太光、�漇T联谊、�漇T恒立、�漇T博盈。除了ST金荔、�漇T太光尚未公布2004年年报之外，其它5家公司都先后公布了2004年年报，从业绩来看，这5家公司无一例外都是继续亏损，亏损最小的�漇T天纺每股收益-0.493元。在退市压力日渐临近的情况下，基本面的继续恶化，加剧了股价的调整。

　　3、年报、季报因素影响。目前市场正处于2004年年报与2005年一季度季报交叉公布期，上市公司业绩对市场的影响有逐步深化的迹象，从这50家公司情况来看，共有26家公司公布了年报，13家公司公布了2005年一季度季报。从净利润指标分析，26家公布年报的上市公司中有13家净利润同比出现了一定程度的下降，比如TCL下降57.03%、中创信测下降47.54%；而剔除2家ST公司，在13家公布2005年一季度季报的上市公司中，只有海印股份2005年一季度净利润同比出现了一定程度的增长，而其他10家公司无一例外地都是处于下降态势，下降幅度最大的分别为江西水泥下降340.85%、中科合臣下降330.35%。

　　4、市场补跌因素。在年初以来市场持续调整过程中，部分个股出现了一定的短线强势反弹格局，比如亿安科技(000008)一度曾创出13.67元反弹新高，涨幅超过60%。而锦州石化(000763)年初以来一直维持强势整理格局，我们以2月25日市场创出反弹新高1328点，至3月31日市场创出1162点调整新低为统计期间，对这50只股票的股价表现进行分析，该期间上证综指数下跌11.43%，而同期间内共有甬成功、海印股份、锦州石化、长春高新等9家个股出现了股价的正增长，占样本股的18%，其中甬成功涨幅超过15%；并共有22家个股调整幅度小于上证综指，占样本股的44%。因此在个股维持短线强势之后，在缺乏基本面的支撑下，受市场连续弱势的影响，这些个股出现价值回归应该是市场必然的选择。

　　总体而言，在市场扩容压力持续增加，而消息面依然不太明朗的背景下，市场选择继续弱势调整，而在此过程中，消息面的变化、一些不确定性因素，以及上市公司的业绩、成长性的预期等，将对其市场表现产生较大的影响，特别是在弱势格局当中，风险的放大化将对于股价的结构性调整体现出更强的影响力。（北京证券王彩江）（来源：证券日报）