中国股市6年从终点回到起点 还有什么值得期盼?

　　中新网4月26日电据《中国证券报》报道，1147-1152点，这个沪综指自1999年5月21日就留下的向上跳空缺口，昨日盘中被回补。虽然从指数上看，目前仅仅是回到了6年前的起点，但个股杀跌行为的惨烈，也进一步佐证了股价结构调整趋势的不可逆转性。当终点又回到起点时，市场中有没有值得投资者期盼的东西呢？

　　尽快解决股权分置是最好补偿

　　有分析人士指出，股权分置问题的解决是股市向好的必要条件而非充分条件，原有股权结构的瓦解不可能带来上市公司业绩的改变。如果作为股市根本的上市公司业绩没有整体的质的改变，在“价值理念”已然根深蒂固的当前市场中，“转折”之说似乎尚未来临，这恐怕是市场仅上涨了一天的原因之一。

　　当然，尽快从根本上消除“恶意圈钱”、“违规担保”、“掏空上市公司”等现象的最佳途径，现在恐怕非“股权分置破题”莫属。也只有尽快解决股权分置问题，让市场尤其是场外机构有相对明确的预期，才可能逐步吸引更多的资金进入资本市场。当前市场往往纠缠于“含权”、“补偿”等字眼，其实以最快的速度和决心解决这一沉积在市场多年的“顽疾”，恐怕才是对广大投资者最好的“补偿”，一拖再拖只能让市场以不断下跌来解决这一问题。

　　真正双向扩容但愿不总是蓝图

　　宝钢增发是4月下跌的导火索，其实一个宝钢股份不可能把大盘压垮，真正压垮大盘的是对未来市场大规模融资的预期。昨日大盘创出新低的一个动力恐怕就是IPO申请审核的重新开闸。

　　管理层不断将合规资金进入资本市场的渠道打通，是希望实现资本市场资金与融资的良性双向扩容。但在融资硬扩容预期不断强化的现实面前，资金软扩容预期显得弱了许多。有观点指出，在目前政策环境下，能够和愿意进入资本市场的资金是有限缓慢增长的，难怪有众多市场资深人士呼吁：基金需要保险资金并肩作战。

　　然而，资金既有逐利性，更有自我保护的安全意识。当在风险与收益明显难以成为对等条件的情况下，谁可能不顾一切地将资金投进去呢？如果说现在的基金力不从心的话，那么保险资金等更大规模的场外资金，在当前融资者本位市场状况没有改变的情况下也是有心无力。

　　跌出价值的个股值得期待

　　近期个股的大面积下跌可谓泥沙俱下，相信其中并不是没有值得留意的股票。有市场人士指出，虽然大盘可能还会下行，绝地反击的条件还没有，但现在应该关注个股跌出来的价值。所谓个股跌出来的价值是指跟随大盘下跌、基本面没有问题、介入资金因恐慌而不计成本杀出所造成的个股大幅下跌，进而形成其价格与价值严重背离。这类个股一是由于混迹于大部分下跌股中难以分辨，二是由于机构目前只关心自身重仓股而无暇顾及，所以造成鱼龙混杂的局面。但这并不代表此类个股不会出现回归性的上涨，这就要求投资者根据盘面变化和个股情况仔细甄别，而现在它们就隐藏在诸多超跌股中，机构对于个股的评级随着股价的上下波动而不断变化也充分说明，个股存在跌出来的价值。

　　经过六年的轮回，市场已然慢慢打破了原先的许多经验与格局。六年新低不仅带来了财富的缩水，还令投资者在不断轮换的希望与失望中流失着信心。因此，在继续给予政策面以期望的同时，根据市场新格局制定相应的长期策略和短期战术才更切实际。(王磊)