三九医药预亏7.2亿

　　三九医药预亏7.2亿

　　重组工作目前仍无实质性进展

　　三九医药(000999)昨日发布业绩预告修正公告称，公司原公告2004年预亏3亿元，但现在经测算后将大幅提高，可能亏损达7.2亿元！祸不单行，三九发展也在日前公告表示，由于深圳商业银上步支行与三九集团的债务纠纷，集团持有的33964347股股票已全部被冻结。

　　“自曝家丑”推进重组

　　记者了解到，三九医药亏损额中，应收款项坏账准备计提对公司2004年度损益的影响增加到30213万元，因公司各子公司业务发展方向调整等原因导致合并长期投资减值准备计提造成损益为人民币13151万元；此外，亏损问题还来自于公司重要参股公司三九宜工生化股份有限公司2004年度的大幅亏损。公告同时表示，对控股股东三九企业集团、深圳三九药业有限公司的其他应收款，公司认为可通过三九企业集团的资产债务重组以及组合还款方案解决，因此将不计提坏账准备。

　　民安证券的分析师刘伟分析指出，三九药业公司的年报和半年报公布的财务数据分析显示，三九药业其他应收款增加快速，2004年半年报超过32亿元，同比增加55％，“虽然年报要到4月28日才公布，但可以预料，届时其他应收款还将会有一定幅度的增长。公司今天公告中，预亏的7.2亿中有3亿是因为应收款项坏账准备而计提的。”

　　据了解，三九集团控股的三家上市公司的资产负债率都很高，其中三九药业约60％，三九生化约62％，三九发展约78％。有关数据显示，三九集团及其下属公司欠银行的款项总额在100亿元左右。而这其中，又涉及到三九医药被集团方面占用大量资金等错综复杂的问题。由于还贷问题得不到解决，去年初，一度传出了银行联合逼债三九的说法。业内人士分析指出，从近期三九集团控股上市公司的情况来看，三家上市公司均发布了预亏公告，这种“自曝家丑”的做法，也许并不一定是坏事，随着问题的不断暴露，一些原来潜在的债务问题和股东占款问题就会逐渐地清晰，这在一定程度上将有利于三九重组的推进。

　　子公司问题多多

　　据了解，三九医药公告中指出的坏账问题以及子公司问题，与三九先前的快速扩张有不可分割的联系。资料显示，三九在其发展高峰时期，子公司数目接近400个，甚至有大量的四级五级公司，而集团与这些子公司之间的管理链条也非常繁复。这些子公司分布在全国各地，其前身很多为当地运作不流畅的国有企业。三九方面的思路是期望以此争取低收购价，再利用三九品牌扶持企业新发展；而事实上，很多地区反而把三九当成“冤大头”，形成不少财务黑洞。

　　所以，三九集团现任总裁孙晓民自2004年5月入主三九以来，一直闭门谢客专注处理集团资产债务重组问题，尤其是加强对子公司的管理和控制上下了很大功夫。据三九集团内部人士表示，集团上层一直在“推进重组工作”。而其中一条重要措施就是加强对子公司的管理和控制，其措施包括：缩短管理链条，把子公司控制在三级以内；改变财务游离的状况，由集团委派财务总监进驻下级公司。

　　引进战略合作伙伴尚待时日

　　相关人士透露，为了应对亏损问题，三九集团目前还在尽量压缩成本和支出，其中包括裁员和缩减广告投放等措施，而引进战略投资伙伴则成为外界关注的重中之重。

　　记者从有关行业内人士了解到，三九集团的医药业务本身一直处理盈利状态，除此以外，三九本身品牌价值以及其架构销售网络也是医药行业难得的良好资源，所以，有战略投资者看好三九也并非完全是炒作。对于赵新先时代提出的印尼力宝财团，有行业内人士表示可能性已经不大，因为自赵新先去职之后，三九的重组事宜由国资委主导；而浓厚政府背景的上海实业则被认为最有可能被政府“拉郎配”的合作对象。不过截止到目前，关于上海实业的合作消息除了掀起三九旗下三只股票波动之外，并无任何实际证据显示双方已形成明确关系，三九医药上月的澄清公告也表示“有接触无实质进展”。　本报记者　陈佳利　沈昀