全是宝钢跌停惹的祸？(图)

http://www.sina.com.cn 2005年04月28日04:18 人民网-江南时报

　　本报记者　陈衍晖

　　在宝钢股份、海虹控股两大权重指标股、人气股跌停的带动下，“国务院成立五小组解决股市五大问题”的利好消息没能挡住股指继续惯性下跌。在股指连续回落，个股大面积出现极度非理性杀跌的状况下，“五一”长假在即，节前仅剩周四、周五两个交易日。那么，投资者该怎样来认识大盘当前的走势，又该采取怎样的操作策略呢？

　　宝钢跌停之后往哪走

　　宝钢周三跌停主要有三方面原因：第一，停牌价格6.02元，同增发价格5.12元之间存在相当的套利空间，机构筹码涌出导致跌停。第二，在停牌的5个交易日期间，股指虽然下跌幅度仅为2.75％，但包括钢铁股在内的个股出现大幅下跌，补跌效应和弱市增发双重利空效应释放导致大跌。第三，国家出台抑制钢价上涨的宏观调控措施，导致包括机构在内的投资者调低对钢铁股的未来预期，机构分歧增大引发的大量减仓盘也是宝钢大跌的重要原因。

　　由于下跌惯性，宝钢在周三跌停之后，周四仍有向5.12元一线下探的要求，对周四股指可能仍将产生一定负面影响。不过投资者应该注意到，宝钢周三之所以能放出天量，除了有机构抛售之外，从另一个侧面也反映出有机构在买入，宝钢比较乐观的估计在周四惯性下探后，在部分利益集团护盘下，短期进一步持续大跌的可能性较小。

　　股民无奈割肉销户

　　这两天，盘中多数个股深幅下跌，跌停的个股比比皆是，股民损失惨重。而据记者了解，近段时间以来，销户的股民在增多。“这样的下跌，股民都撑不住了，不断有股民来销户。”华泰证券南京营业部的工作人员向记者表示。

　　上述人士认为，以前下跌，但大家还没有绝望，而现在出现这种连续下跌，跌停个股一天达几十只的情况甚为罕见，而且没有像样的反弹，好多股民都绝望了。南京其他券商营业部的情况如何呢？“这段时间销户的人确实明显增多了。”多家券商如是说。

　　市场人士认为，由于市场走势不如人意，后市难料，导致大家入市意愿不强。实际上，在昨日创出新低时记者在营业部发现，绝大多数股民仍不敢买股票，更有部分股民在这几天连续割肉出局。

　　自2001年沪指创出2245点之后，市场连创新低，目前已逼近2245点1/2的位置，如果该位置不能有效阻止市场下跌的话，情况将非常的严重，近期股民的连续割肉已形成了场内多杀多的局面。

　　绝地反攻有望节后展开

　　在走势上尽管周三股指收盘在1150点之下，但是从短期技术面来看，日线KDJ指标中的J线触及零轴后已经钝化了7个交易日，显示大盘非理性下跌蕴藏的短线技术性反弹能量在逐步增加。根据经验和缺口理论，4月14日和4月15日两个跳空缺口早晚肯定要被回补，时间拖得越久，出现较大力度反弹的可能性越大。

　　从盘中涨跌幅情况分析，虽然周三仍有30多只个股跌停，但是本周前三个交易日每天都有涨停个股出现，个股技术性反弹要求在增强。从趋势线支撑角度看，2004年9月13日低点1259.43点同2005年1月21日低点相连，可发现2月1日和3月31日都是在触及该线后展开反弹，当前股指也已经触及该线，正常情况下股指短期有望反弹。但由于“五一”长假在即，如果没有政策面重大实质性利多消息刺激，节前多方机构可能不会采取大规模反击行动，出现较有力度反弹的更大可能，估计是在节后。

　　在市场连续杀跌，个股大面积非理性暴跌的状况之中，个股和市场的风险显然已经得到过度释放，这种非理性极端状况一旦得到修正，大盘或个股往往会以极强报复性反弹的方式展开。因此，在操作上可注意三点，第一，在1150点之下，可同社保、保险资金一起逐步加大建仓力度，比如在1150点如果仓为是50％，那么每下跌20至25点可增仓15％左右，直至满仓。第二，对于一些套牢程度在60％以上的投资者，除非手中个股有退市风险，或者要被ST、又或者业绩大幅亏损，有较大补跌风险，有换股必要外，否则可就地卧倒，中线耐心等待解套机会。第三，在节前可主动买套把仓位控制在60％，不论大盘节后是涨是跌，都较为主动。

　　社保基金加速建仓露玄机

　　“国务院成立五小组解决股市五大问题”这一消息的利多成分虽然被宝钢跌停所掩盖，但是显而易见，这五个小组要解决的正是困扰中国股市发展的五个最根本性的问题。这五个问题一旦得到解决，中国股市也就有可能迎来根本性转折，同“股权分置试点条件成熟”一样，反映最高管理层迎难而上，已经下定决心要对低迷的股市动真格的。

　　从另一个侧面也可验证这一观点，在近期市场的反复低迷中，有关社保资金和保险资金逐步入市建仓的报道往往被投资忽视。据统计，在截至前日公布的一季报中，社保基金现身70多家上市公司的前十大流通股股东行列，整体上看，增仓迹象较为明显。社保和保险资金对风险控制一向要求严格，暴跌中的持续建仓举动值得投资者深思。业内有一个观点值得投资者研究，那就是有关方面如果想把股指调控到1500点、1700点，应该还是有相当的办法，对市场过于绝望没有必要。由于社保等机构亏空相对较多，当前市场低迷可能正是其较佳建仓时机，到时候市场一旦真正起来，社保等机构问题可能会相应得到解决。

　　《江南时报》 (2005年04月28日第二十六版)