40亿美元打光最后一颗子弹 QFII蛋糕还能做多大

　　高盛追加的1亿美元投资额，用完了QFII制度试行阶段40亿美元额度的最后一颗“子弹”，已获得资格的邓普顿资产管理公司至今尚未拿到投资额度。由于涉及到政策的延续性，QFII额度扩容在所难免。

　　目前，40亿美元额度被26家QFII所瓜分。其中，瑞银获得8亿美元额度，切走了最大一块蛋糕；其次为花旗、摩根士丹利和德意志银行，均获得4亿美元额度。在证券市场不断创下六年新低的情况下，QFII们希望增加资金额度的迫切之情不言自明。

　　针对QFII们魂牵梦萦的增加资金额度一事，国家外汇局资本项目管理司司长邹林昨日明确表示，外汇局已会同证监会向国务院递交了增加QFII资金额度的方案，正等待国务院最后拍板。看来，做大QFII蛋糕已无悬念。

　　但问题是，这块蛋糕还能做多大？业界现在流传着不同的版本：50亿美元、80亿美元、100亿美元……各种说法都有。面对患有“额度饥渴症”的QFII，有专家提醒说，在我国外汇储备迅猛增长的背景下，增加QFII额度一事需综合考虑，对将增加的额度不可太过于乐观。

　　国家外汇局日前公布的2004年国际收支数据显示，当年我国外汇储备增加了2066.81亿美元，增幅为历史最高水平。其中，证券投资负债净流入132.03亿美元，这主要与我国企业境外筹资和外资来华进行证券投资的步伐加快有关。2004年全年，国家外汇局共批了17.25亿美元的额度。包括使用上年额度在内，2004年QFII资金净流入达到了18.82亿美元。

　　在QFII投资不断增加，而且只进不出的情况下，有关部门对额度扩容心态颇为矛盾，这从上月原国家外汇局局长郭树清的表态可窥一斑。他说，对于引进QFII态度是相当积极的，但希望能够做到进出平衡。巨大的外汇储备顺差使得央行必须不断发行票据进行对冲，无论是在技术上、还是宏观上造成的压力都很大。

　　分析人士认为，引进QFII对国内资本市场的积极意义有目共睹。但过快增长的外汇储备给宏观调控带来的压力也不容小觑。如何把握好扩容时机和力度，无疑是决策部门需要仔细考虑的问题。（记者郭凤琳）（来源：中国证券报）