基金经理：我

　　王旭巍：投资债券要“抠门”

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　　王旭巍，2004年度最佳债券型基金——宝康债券基金经理。经济学硕士，曾先后于华中工学院管理工程系任教、国家物资部供应管理司任职，1993年起在中国(深圳)物资工贸集团有限公司、宏达期货经纪有限公司、中信证券从事交易、投资、资产管理业务。2003年初加入华宝兴业基金管理有限公司，同年7月起任宝康债券基金经理。

　　资料链接：宝康债券基金自成立以来业绩表现优秀，宝康债券基金自晨星(中国)2004年8月推出星级评级以来至今一直荣膺国内唯一的五星级债券型基金。

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　　侃工作管理基金好比农民种田

　　王旭巍对基金经理这一职业的认识让我们吃了一惊，“我们的工作本质上和农民是一样的：基金业的性质是‘受人之托，代人理财’，这就类似于农民种地。农民种田要为田地付出汗水和艰辛；而我们基金业提供的则是自身的技能和服务。农民种地要靠天吃饭；做投资、做基金也是如此。一年年辛勤努力的工作，收益的高低离不开市场的大环境。”

　　1993年，王旭巍就开始从事投资领域，从年龄上讲，在基金行当里算得上是“老大哥”。十多年来的投资生活让他养成了固定的工作规律，每天平均工作时间都在12小时以上。王旭巍向我们这样描述了他的“两点”式运动：早上一睁眼，就打开电视看看财经新闻。刷牙、吃早饭的时候，就了解了原油价格的波动、经济的最新数据，政策面和市场的动向。8点钟到了办公室，浏览一下三大证券报，然后去参加投资部和研究部共同举行的晨会。十几个人一起把对当天重要信息交流一下看法。9点钟，观察一下账面资金的情况，决定要不要对仓位做一些调整。9：30——15：00是我们最紧张的盯盘交易时间。每天回到家里，外面已经是万家灯火。

　　管理债券型基金的王旭巍在日常的交易中显得很“抠门儿”。他给记者粗算了一笔账，“债券不同于股票，每天的波动很小。投资债券的收益就是一分一毫累积起来的，需要慢慢的积累。所以，我每天都是“分文必争”、“斤斤计较”。有时我觉得自己在债券市场上就像一个上街买菜的老太太。兜里装着100块钱，可能为了1分2分钱和卖家去讨价还价。对我来讲，每一天会为了几千块钱、几百块钱要跟别人去争，而获得的利润也许只是交易金额的十万分之一，但一年累计下来就是不少的数字”。

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　　谈感悟风险意识时刻牢记

　　“当一名基金经理就意味着要永远面临压力。因为加入了基金行业就等于是在参加长跑比赛，每天都在奔跑的状态之中。大家都想成为领跑人，只要一偷懒，别人就会赶上来。”已届不惑之年的王旭巍每天都在这样的精神状态下工作。

　　大学毕业后当过大学的老师，还在政府机关干过公务员，又经受了12年证券市场风雨的磨砺，王旭巍显得各方面都比较成熟。他告诉记者，过硬的心理素质是促使我这些年在基金业做得比较好的原因之一。另外，十几年风口浪尖的投资经历，让他练就了对风险比较敏锐的判断能力。

　　作为基金经理，王旭巍始终把风险管理看成是一项最核心的工作。他动情的告诉记者，“老百姓委托我们打理的每一分钱都是来之不易的，这也许是他们将来用于子女教育和养老看病的钱，这些钱是不愿有任何闪失的。”由于“保证持有人的本金安全”放在第一位，他管理的宝康债券基金运作两年来净值从来没有跌到过一块钱以下。在2004年债券整体跌幅在3%以上的情况下，宝康债券基金成功地战胜了市场。资料显示，宝康债券从成立到2005年4月25日已经给持有人分红5分钱，而且累计的净值已经是1.09元，这在所有债券基金里的表现是最出色的。

　　对于近年来“老百姓银行连夜排队买凭证式国债”这一现象，王旭巍颇有感慨，“我管理的宝康债券基金收益水平、流动性都不比国债差，可老百姓要么是不敢问津，要么是短期持有后落袋为安。所以，老百姓要不断转变投资思路，对基金应树立长期投资的理念”。

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　　看未来“能者多劳”将成趋势

　　近年来，基金经理更换比较频繁。对此，王旭巍分析认为，新成立的基金公司比较多，新的基金公司成立后它总是需要人，这样势必造成基金经理的任职期限比较短。现在国内基金经理的任职期限平均在18个月左右。但是，当市场从快速扩张逐步达到一个稳定的阶段之后，这种现象就会得到改善。像华宝兴业基金公司的外方股东法国兴业资产管理公司，那里的基金经理任职期平均都在20年左右。兴业的老外们说，“如果基金经理一年两年就换掉了，就没有一个数据反映他过去的历史”。

　　今年春天，他到法方股东——法国兴业银行旗下的兴业资产管理公司学习交流，这家管理着30多只基金的公司，基金经理却只有七八位。这样情况王旭巍吃了一惊，因为国内目前却通常是一两个人管一个基金。像他这样一个人管两个基金已经属于个别现象了。

　　为什么国外的基金公司具有如此高的劳动生产率？王旭巍考察发现，这不外乎有这样一些原因：首先，国外的分析工具比较先进；第二是市场比较规范。而国内的基金公司要花大量的人力物力去收集信息、到上市公司调研。他认为，随着市场的不断规范，相信基金经理“能者多劳”也会成为国内基金业发展的方向。

　　对于今年不断走牛的债券市场，王旭巍也发表了独到的见解：由于国际原油、铁矿石、国内煤炭、电力等面临较大的价格上涨压力，今年的消费物价指数(CPI)走势不容乐观。二季度国家有可能出台货币紧缩措施，对债市造成一定压力。不过，2005年债市供不应求的状况将不会根本改变，货币紧缩措施对债市的影响效果也将远逊于2004年，债市氛围依然宽松，所以，今年债市仍有不少机会。