逆市选牛股：一季报揭开机构运作“绝密档案”

　　近期大盘持续暴跌，8成个股连连上演高台跳水大戏。盘面一片凄风苦雨！

　　然而，凄风苦雨中，却有部分股票逆大势而独行，稳健上扬。细细分析，这些股票都有一个共同的特点：机构重仓入驻。

　　当然，机构(基金、社保基金、QFII、保险公司等等)也有失误的时候，但是，就对公司的考察、股票的研究深度而言，绝对在我们散户之上———这是不争的事实。因此，跟着合规机构的脚步，即使失误，几率也要小得多吧。

　　一季报已经公布完毕，两市近1400家上市公司中，哪些股票被合规机构相中，哪些股票中有机构重兵进驻？揭开这些机构绝密档案，深入挖掘机构相中这些公司的原因，相信在即将来临的行情中，你才会找到进攻的方向，你才不至于在红红绿绿、眼花缭乱的盘面中迷失目标！社保基金动向

　　———频增仓 保基金撒网绩优股

　　三度举牌上市公司，社保基金成为今年以来最引人关注的机构。随着一季报披露完毕，社保基金的投资情况浮出水面。在一季度，社保基金的操作有哪些特点，社保基金最看好哪些个股呢？

　　社保频频举牌

　　今年以来，社保基金从以往谨慎稳健的操作风格，逐渐转变得积极。

　　3月3日，社保基金首次举牌，目标是大商股份(600694，昨收盘13.64元)，社保基金累计持有其1395.56万股流通股，占总股本的5.2265%。

　　3月22日，社保基金举牌佛山照明(000541，昨收盘12.21元)，共持有其1840万股流通股，占其总股本的5.1332%。

　　4月13日，宇通客车(600066，昨收盘7.52元)也被社保基金举牌，社保基金各投资组合共计持有1402.67万股流通股。

　　目前，社保理事会委托9家基金管理公司和1家券商进行证券投资，共管理12只社保基金股票投资组合。不同管理人管理多个组合，主要是为了分散投资、确保资金安全。但近期社保基金各组合扎堆某一只个股，导致举牌频现，反映出部分个股的确能引起一致好评。

　　社保也搞短平快

　　不过，社保基金的积极表现并不仅仅在举牌方面，其投机性的操作也开始出现，其中最典型的是对大商股份的操作。

　　3月3日举牌后，仅过了一个多月，社保便开始减持。大商股份4月22日公告称，4月15日交易结束后，社保基金委托的6个组合共持有大商股份1333.21万股，较举牌时减仓62.35万股。而从3月4日到4月15日，大商股份保持上涨势头，估计社保基金套现了800多万元。

　　另外，去年12月中旬才开始运作的社保基金111组合，在入市10多个交易日后，便买入72万股华联综超(600361，昨收盘8.17元)，成为该公司去年底的第九大流通股股东。今年一季度，尽管华联综超业绩继续增长，但社保111组合已从前十大流通股股东中消失。

　　很显然，社保基金在部分个股上的快进快出实属权宜之计。大盘目前仍处于弱势，大量不确定因素制约股指持续走高。在这种情况下，社保基金也只有用部分资金短线操作，以保住胜利果实。

　　社保重仓股值得关注

　　去年12月下旬，社保基金理事会为第二批选中的4家基金管理人划拨了48亿元资金用于股票投资。根据有关合同规定，4家基金管理人要在3个月内，即今年一季度内完成建仓。哪些个股成为社保增持的对象值得关注。

　　统计显示，今年一季度社保基金共重仓持有133只个股，并成为70多家上市公司的前十大流通股股东。

　　近期表现极为出色的泸州老窖(000568，昨收盘4.21元)是社保基金增仓颇为积极的个股之一。107和103两个组合均成为前十大流通股股东，合计持股1706.47万股，占流通股本的6.66%。

　　其中，107组合去年三季度末持有50万股，至去年底已达758万股，至今年一季度末达800.59万股，103组合由去年底持有186.77万股增至今年一季度末的905.88万股。

　　另外，福耀玻璃(600660，昨收盘7.68元)也成为社保重点增仓的对象。社保112组合去年底还不在其十大流通股股东之列，今年一季度则持有1135.56万股成为第六大流通股股东，再加上104组合持有的1205.64万股，两者合计持股数占福耀玻璃流通股本的6.07%。

　　此外，江淮汽车、华侨城A、抚顺特钢、深能源A等，社保基金增仓均较为明显。

　　市场人士指出，社保基金选股倾向于业绩好、风险小、投机性小、收益稳定的上市公司。目前存在业绩风险的个股往往遭遇大跌，社保重仓的个股将是投资者一个不错的选择。（记者子建）投资基金动向

　　———买绩优 基金潜入“小盘”股

　　一季报显示，基金整体亏损19.82亿元，不过还是跑赢了大盘；基金重仓股大多是老面孔，“抱团取暖”现象没有改变。

　　增持个股重质量

　　季报显示，基金重仓持有的个股仍是老面孔，前5名仍是上海机场、长江电力、中国石化、招商银行和宝钢股份。

　　从增持情况来看，基金看中的是股票质地，并不“恐高”。以市值统计，一季度基金增持最多的是贵州茅台，38家基金持有该股，占公司流通股的比例由48.65%增加到51.88%。此外，烟台万华、中兴通讯、华侨城A、中集集团、海油工程等都被基金大幅增持。有34只股票首次成为基金重仓股，前5名分别是航天信息、华联综超、复星医药、招商地产和宁沪高速。

　　从行业来看，一季度基金重仓持有的五大行业为交通运输仓储业、金属非金属业、采掘业、电力煤气及水的生产与供应业、石油化学塑胶塑料业。增仓的行业主要集中在下游行业、消费类行业，如食品饮料业、交通运输仓储业等。

　　不显眼处藏机会

　　由于季报只公布基金重仓持有的前10只股票，因此基金季报不能完全反映其在一季度增仓的所有个股。

　　上市公司的一季报显示，许多流通盘相对较小的上市公司中，前10大流通股股东也出现了不少基金的身影。由于高价股的上升空间有限，基金在一季度悄悄开始挖掘新品种。虽然有些个股仍在底部徘徊，但基金敢于大幅增持，说明这些个股肯定有潜在的投资机会。

　　以山西汾酒(600809，昨收盘7.12元)为例，该公司一季报显示，今年前三个月，第一大流通股东增持比例近50%，同时还有长盛成长价值也进入了前10大流通股股东。该公司在公布季报之后，股价迅速上扬，短短一个月之内，累计涨幅超过了22%。又如中国重汽，去年年报显示已受到不少基金关注，今年一季报显示基金还在大幅增仓；4月以来，该股的累计涨幅超过了33%。

　　民族证券分析师指出，对于基金重仓持有的高价股，投资者能够参与的价值已经不大，对于一季度基金增仓明显，但股价短期涨幅不大的股票，投资者不妨逢低关注。（记者朱雷）QFII操盘揭秘

　　———跌也买 QFII获利跑得快

　　市场人士提醒，投资者可关注一些累计涨幅不大的QFII持有品种

　　截至昨日，已公布的上市公司一季报显示，共有13家QFII现身56家上市公司前十大流通股股东。虽然今年以来大盘连创新低，但QFII却逆市买票，在一季度共增持了39只A股，表明QFII看好A股市场的态度没有改变。

　　增持个股很有特色

　　从个股看，珠海中富、新兴铸管、华菱管线、锡业股份、九芝堂、浙江龙盛、古越龙山、*ST酒花、龙溪股份、瑞贝卡等12只个股最受QFII青睐，均被两家以上的QFII增持。

　　从行业看，QFII仍偏好于具有自然资源垄断以及具有中国特色的个股，如资源类股锡业股份、厦门钨业，中药类个股九芝堂、天士力、马应龙等。

　　另外，季报显示，QFII扎堆部分A股，“抱团取暖”的现象也日趋明显。

　　在56只个股中，有两家以上QFII一起现身前十大流通股股东的达19只，其中9只股票前十大流通股股东中有3家以上QFII，分别是新钢钒、珠海中富、华菱管线、锡业股份、九芝堂、古越龙山、通威股份和厦门钨业、瑞贝卡。而在这9只股票中，厦门钨业最受QFII欢迎，共有4家QFII进入其前十大流通股股东。

　　瑞银一枝独秀

　　26家QFII中，瑞银以8亿美元的投资额度继续领跑。已公布的一季报显示，瑞银在盐田港、长江电力、燕京啤酒等24家上市公司的前十大流通股股东中榜上有名。其中持有燕京啤酒3193万股，位列第一大流通股股东，占公司流通盘的比例高达16.31%；持有长江电力2530万股，位列第九；持有上港集箱1259万股，位列第二；持有盐田港925万股，位列第二。

　　此外，瑞银在今年一季度还“剑走偏锋”：买入*ST酒花59.8万股，位居其第四大流通股股东。由于*ST酒花正处于退市边缘，瑞银此举备受争议。

　　除瑞银外，德意志银行、摩根士丹利也表现强劲，前者在9家上市公司前十大流通股股东中现身，其中投资较大的是持有中兴通讯2075万股；后者在5家公司前十大流通股股东中上榜，投入较多的也是中兴通讯，持有1487万股。

　　值得一提的还有比尔及梅林达·盖茨基金，由于有世界首富盖茨的光环，自入市以来其一举一动一直备受关注。该基金一季度在5家上市公司的前十大流通股股东中现身，不过持股数相对较少，大多为数十万股。

　　关注新增持品种

　　联合证券分析师吴杰指出，QFII波段操作的风格值得借鉴。即使是对其非常看好的股票，QFII也并非一味持股，而是波段操作，积极兑现利润。

　　吴杰表示，对于中小投资者而言，不加区别地看待一季度QFII增仓股并不可取，因为一些前期涨幅较大的股票很可能就成为其下一阶段的减持对象。投资者对于一些累计涨幅不大的QFII增持品种，如九芝堂、金鹰股份、古越龙山、通威股份等可重点关注。后市选股风向

　　———二季度 业绩决定涨跌

　　近期部分个股连续大跌，让投资者深刻感受到了股市的风险。大盘自1250点回调以来，最大跌幅约10%，但很多业绩“变脸”的个股跌幅超过了40%。而业绩预增或者扭亏的个股则能大涨或涨停。“五一”之后，投资者应该如何防范个股业绩风险，并找出机会呢？

　　钢铁电力排名下滑

　　天相投资对2004年、2005年一季度的加权每股收益进行了排序，煤炭、航运仍然保持在第1、第3位，但钢铁与石化发生变动，钢铁由第2位滑到第4位。

　　在排名下滑显著的行业中，电力最为明显，从2004年的第6位下滑至今年一季度的第18位；汽车及配件行业也下滑明显，从第11位跌至第16位；房地产从排名第19位下降至第25位；建材行业业绩进一步恶化，排名从第22位降至第34位。

　　坚决回避绩差股

　　从今年一季报及2004年年报披露后市场的反应来看，业绩亏损、下滑的公司，股价均出现了大幅下跌。

　　惨烈者如海龙科技，该股在最近6个交易日连续暴跌，跌幅超过40%。另外，巢东股份、波导股份、广电电子、科苑集团、古井贡等，近期的跌幅也在30%左右。还有部分ST股，连续跌停在近期已是家常便饭。

　　“君子不立危墙之下”，招商证券高级研究员鲁信文表示，目前最主要的风险来自业绩变脸。那些没有业绩支撑的个股价值仍然被高估。他建议，在未来的投资过程中，一定要避免业绩亏损、下滑的股票。

　　金股涨幅惊人

　　即使大盘持续走弱，但部分业绩增长的金股仍然保持了独立的走势，此类个股也有效避免了市场的风险。

　　如沪东重机(600150，昨收盘9.82元)，该股预计今年中期业绩同比增长50%以上，自3月31日探底7.76元之后，该股走出了标准的上升通道，涨幅已超过了25%；一季度业绩同比增长1619%，并预计中期业绩将增长300%的宏达股份，4月的涨幅已超过30%。而一季度业绩大幅增长的食品饮料行业的个股，如山西汾酒、五粮液、泸州老窖等，涨幅也相当可观。

　　精选中期金股

　　市场人士表示，节后大盘进一步寻底的可能性较大，投资者选股时，一定要挑选有业绩支撑的金股。

　　申银万国认为，2005年上市公司整体业绩增速明显放缓，相当一部分行业业绩开始出现下滑，成长型的品种更显得稀缺。他们认为，食品饮料、交通运输、化工等稳定成长行业中的个股，未来会继续受到市场的追捧。

　　他们表示，应重点关注已经预告今年中期业绩将大幅增长的股票。在一季报中预告中期业绩将大幅增长的股票，季报公布后仍能获得超额收益。（来源：成都商报）