热点财经：南方证券关门 风雨过后券商繁华不再

　　庄红韬

　　几年以前，国内一些券商曾经雄心勃勃的放言，要打造中国资本市场的“航空母舰”。时至今日，昔日的豪情万丈似乎已经是很遥远的事情了。南方证券关闭又一家证券公司去了

　　曾经在中国证券业叱咤风云的南方证券，日前在深圳正式宣布被关闭。据悉，南方证券是继大连证券、新华证券、佳木斯证券等被宣布关闭的又一家证券公司。从1992年12月21日南方证券有限公司成立，到2000年底公司完成增资扩股并于2002年3月，改制成功正式挂牌，再到2004年1月2日，中国证监会、深圳市政府宣布对南方证券股份有限公司实施行政接管，最后被关闭，南方证券完成了自己生命的轮回，同时也折射了中国证券业相当一部分券商的发展轨迹。

　　媒体报道，有证券业人士认为，政府接管了公司，南方证券又是国有的，政府可以让其破产清算、也可以关闭，或者是让它与另外一家券商合并，还可以再注资让它继续运营。但是有一点，解决南方证券的问题，最后财政肯定是要买单，无论是央行提供再贷款还是地方政府出钱。在南方证券开设账户的公众投资者的资本金不会因此受到损失，然而纳税人有可能为南方证券的烂账买单。更重要的是，作为行政接管券商的第一例，管理层对南方证券的处置方式具有一定的示范意义。

　　到目前为止，作为银行间市场成员，58家券商公布了2004年年报，众券商合计亏损11．93亿元，平均每家亏2058万元，与2003年55家券商平均净利润亏损80多万元相比，券商的亏损额在加速扩大。58家券商中，34家盈利，24家亏损，其中8家亏损过亿，申银万国以29亿元的亏损额位居券商行业之首。南方证券的案例恐难绝后，某种程度上说也许还是一个开始。

　　至此，有关南方证券的的这段公案算是划上了一个句号。此时，回顾一下历史一年多的事件始末，也许可以让我们有所收获。

　　2004年1月2日，由于挪用客户准备金高达80亿元以及自营业务的巨额亏损，中国证监会、深圳市政府宣布对南方证券股份有限公司实施行政接管。随后，传闻纷起，从数家上市公司卷入南方“漩涡”到外资乘机介入中国证券业；从南方证券受委托理财折戟到证监会严查挪用客户保证金，伴随着一切的是沪深股市的节节下跌。

　　附：南方证券简史：

　　1992年12月21日，南方证券有限公司经中国人民银行批准，由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和中国人民保险公司联合发起，注册资本10亿元人民币。

　　2000年底，公司完成增资扩股，股本达到34．5亿元人民币。

　　2002年3月，南方证券改制成功，南方证券股份有限公司正式挂牌。

　　2004年1月2日，由于挪用客户准备金高达80亿元以及自营业务的巨额亏损，中国证监会、深圳市政府宣布对南方证券股份有限公司实施行政接管。

　　2005年2月央行提供80亿元再贷款以助南方证券偿付保证金。

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　　券商屡屡违规 为何敢在刀刃上舔血

　　券商，这个过去股市中的宠儿，现而今早已经不复昔日的风光无限。连绵阴跌的大盘指数、不断萎缩的交易量、监管层一道道涤荡股市污浊的禁令和花样翻新、层出不穷的各种业内丑闻，令券商在公众眼中变成了制造各种龌龊勾当的被怀疑对象、“刀口舔血”的赌徒、吞噬投资人（个人和机构）的黑洞。从南方证券被接管为始，仅2004年1月至10月，就有7家券商被托管。难怪有人说2004年是“券商丑闻年”，层出不穷的丑闻已经将证券业的形象败坏殆尽，这种评论是应该说是恰当的。

　　然而是什么原因使得券商们如此见利忘义、胆大妄为，甚至不惜以身试法。这当中当然包含了巨大的利益，然而“天下由来轻两臂”，赔本的买卖商人是不会做的。是什么令一群精明的商人去冒如此大的风险呢？

　　无独有偶，在券商丑闻的背景下，上市公司高管的爆炸成为2005年初的又一道风景。媒体注意到在短短的28天中就有10家上市公司涉案，或被捕或外逃的高管达到11人，上市公司几乎成了“犯罪集中营”。

　　《中华工商时报》的水皮先生曾说过，每一次大行情都会消灭一个大券商。万国证券是这样被消灭的，君安证券也是这样被消灭的，中经开也是这样被消灭的，甚至早在2001年就已经应该被消灭的南方证券也是如此。之所以会有这种规律，是因为证券市场的特殊“行情”所决定的。证券市场的“行情”说白了就是追涨杀跌，中国老话讲的好，利令智昏。当大牛市来临的时候，每个人都会为其沉醉而不能自拔，都会进入自以为是的飘飘境界，行情见底之时便是主力分歧之时。在没有基金的日子里，市场的主力就是券商，市场反转的时候总会有主力被撂在顶上，行情结束之时便成为主力牺牲之日。因此一次大行情消灭一个大券商是正常的，本身就是股市生态的一种正常的调整。现在的问题是股市的生态系统面临全方面的破坏，正常的调整变成了不正常的覆灭。

　　爆炸是风险释放的过程，释放之后又会怎么样呢？是消除风险的隐患，还是等待着风险的结果和再一次释放？

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　　违规违法成本太低 证券监管“棉花棍子”无人惧

　　此伏彼起 券商丑闻何以成为行业普遍现象？