人民币汇率调整可能“出其不意”(组图)

http://www.sina.com.cn 2005年05月16日08:21 中国宁波网-宁波日报

本报记者张鹤

　　今年“两会”时，温家宝总理在答记者问时表示：人民币汇率的调整可能“出其不意”。这使得一直关注人民币汇率走势的国内外投资者意识到，人民币汇率会成为今年中国宏观政策的最大悬念。日前中美两国财经官员第四次就人民币汇率问题举行会谈，美国政府要求中国采取更灵活的汇率制度。由于我市经济的外向度较高，人民币汇率的调整将对我市经济产生直接的影响，因此，无论是政府还是企业，对人民币的汇率问题都十分关注。5月12日，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松来甬参加了中国银行宁波分行主办的首届“中银论坛”，就人民币汇率问题阐述了自己的观点。

　　中国价格与美国施压

　　2004年12月6日，美国《商业周刊》载文指出，“面对中国价格，就意味着美国企业要么降价30%，要么丢失客户。从家具到网络产品，几乎任何制造业都不能幸免。其结果是不知不觉中，大大削弱了美国的经济力量。”2004年美国的贸易逆差已经超过6000亿美元，占到GDP的5.5%。美国的政治家似乎认为，通过促使人民币升值，就可以减少美国的经常账户逆差并缓解美元的贬值压力。从客观上说，这是美国极力促使人民币升值的根本原因之一。

　　人民币升值就能彻底解决美国的贸易逆差问题吗？答案是否定的。最近，美国《纽约时报》发表社论指出，人民币升值解决不了美国的贸易逆差问题，只会把对华逆差转移到其他亚洲国家，因为美国人需要这些物美价廉的商品。人民币升值的结果将是，美国消费者花更多的钱买同样的商品，只不过它们可能不是中国生产的，质量也可能不如中国。社论强调，美国一些行业因为效率不高缺乏国际竞争力，靠贸易保护是解决不了问题的。更何况中国与美国的贸易结构存在巨大差异，双方的贸易更大程度上是互补的。商务部部长薄熙来曾指出，中国卖出8亿件衬衫才能购买一架空客A380。事实上，中国价格不仅没有削弱美国的经济力量，反而支持美国进行了迅速的结构调整，支持了美国经济效率的提高和经济力量的增强。

　　不合理的体制放大了升值压力

　　我国现行的人民币汇率制度是以银行结售汇制度为基础的、有管理的浮动汇率制度，但是从实际的执行情况看，却变成了盯住美元的汇率制度，特别是在1997年之后，这种趋势更为明显。这种相对稳定的汇率制度有不少好处。在金融危机时期，人民币汇率的相对稳定对于亚洲经济的迅速恢复稳定发挥了十分积极的作用。

　　但是，随着经济金融环境的变化，这种汇率制度也可能带来一些负面的影响，特别是在人民币跟随美元被动贬值时期。几年的时间，我们的外汇储备增长了3000多亿美元，投放的基础货币是2万多亿元，这对于宏观调控是一个相当大的压力。另外，这也使得我们不少的出口企业往往被动地只依靠汇率的贬值来赢得出口的市场，不用通过技术进步就能够进入国际市场，并且使得贸易条件不断恶化。同时，因为人民币的汇率是基本固定的，所以不少投资者意识到其中的套利机会，当出现利率差异的时候会套利。这就为泡沫经济提供了流动方面的便利条件。

　　客观地说，长期以来形成的不对称的外汇管理体制，在一定程度上放大了外汇升值的压力。从结售汇制度看，基本上采取的是强制的结汇制度，尽管放松了一部分企业的外汇管理，但基本上是带有强制性的；在售汇的时候是有限制的，这种体制实际上放大了外汇的供给，抑制了外汇的需求，从而形成了人民币升值的压力。如果逐步改变这种状况，形成相对中立的外汇管理政策框架，降低结汇的强制性，扩大售汇的自主性，就可能使这种因为体制性原因导致的升值压力得到明显减缓。

　　体制改革的条件逐步成熟

　　随着国家综合国力的不断提高，以国有银行改革为代表的金融体制改革的不断推进，金融市场的不断完善，人民币汇率机制进行市场化改革的条件在不断的成熟。5月18日，中国外汇交易中心将推出银行间外币买卖业务，此举将为完善人民币汇率形成机制、人民币逐步走向完全可兑换提供试验平台和决策依据，也是在为汇率改革作技术准备。

　　事实上，一个相对完善的外汇市场是市场化的国际收支调节的基础之一。外汇市场发展的基础之一，则是让商业银行和企业成为真正的市场主体。对企业来说，主要是改进强制结售汇制度，增强企业支配外汇的自主权，让企业成为使用外汇的真正主体；对银行来说，则是使商业银行能够自主决定外汇市场的交易行为，其中最为关键性的制度之一应当是做市商制度，使得中国的外汇市场在做市商制度基础上成为一个多元化、分散化的市场。另外，发展外汇市场的风险管理工具是一个重要的因素，扩大外汇市场的交易主体也是发展外汇市场的重要内容。一个相对平稳的外汇市场需要交易主体的多元化。

　　甬城企业要“未雨绸缪”

　　宁波作为经济外向度较高的城市，人民币升值必然会对经济产生较大影响。宁波部分出口行业如纺织、农副产品加工业附加值偏低，人民币升值将直接引起商品外销成本价的提高，从而影响出口产品的市场竞争力，在短期内影响接单能力，带来出口下降。同时，人民币升值还将明显削弱宁波在劳动密集型产业中的比较优势，导致长期贸易收入的减少和低端产业的外迁。

　　人民币升值能影响出口商品的价格，但并不是决定出口竞争力的惟一因素。企业应以人民币升值为机遇，积极转变思路。从短期看，企业要充分利用银行提供的各种服务手段，如远期结售汇业务等，有效地控制或减少汇率风险。从长期看，要有意识地调整进出口结构，积极开发新产品，提高产品技术含量和附加值，提升产品品牌效应，加快出口产品结构的升级，提高产品售价及市场竞争能力。