新华网北京5月18日电此间出版的中国《经济日报》18日发表《欧洲央行左右为难》的文章，分析了欧洲央行在加息问题上面临的左右为难的处境。现将此文转发如下：
今年3月，美联储将联邦基金利率由2.5％调高至2.75％，这是自去年6月以来，美联储第7次加息，并更暗示可能还会进一步加息。与此同时，欧洲央行却宣布维持2％的利率不变。这意味着欧洲央行利率连续22个月维持在历史低点不变。目前，外界都在猜测欧洲央行会很快加息，但事实上要让欧洲央行真正加息并不容易。
目前，欧元除承受着美元持续走软的压力，还面临着欧元区内部国家间越来越显著的分歧，其中后者也是制约欧洲央行调整利率的重要原因。从目前欧元区国家情况看，2％的欧元利率对于目前经济情况不佳，需要低利率刺激财政支出和消费的德国来说太高，对于像西班牙、葡萄牙这样经济正在走出困境的国家来说比较合适，但对于其他像奥地利这样经济已走出低谷并出现潜在通胀危机的欧元区国家来说似乎太低了。这就是欧洲央行不得不面对的复杂利率环境。
相较于美联储可通过灵活的货币政策调控经济宏观走势，欧洲央行的货币政策首要任务并不是刺激经济，而是监控欧元区通胀，保证欧元区整体经济安全运行。但如何平衡需要不同货币政策的欧元区国家的利益也是长期困扰欧洲央行的一个重要课题。对此，欧洲央行给出的答案是，在欧元区国家中维持适中的货币政策，以便照顾到各成员国的利益。但这一折中政策的实施难度很大，它要求所有欧元区国家在同一货币政策下克服分歧和应对经济增长面临的不同问题。
另一方面，尽管欧洲央行表示将会加息，但欧元区疲弱的经济复苏力度，使得许多人对此怀疑，甚至有人主张降息。他们认为，今年第一季度，欧元区的出口出现下滑，同时内部需求和失业率没有根本好转。因此，他们预计在接下来的几个月里，随着经济和物价增长放缓以及欧元的升值，欧洲央行的立场将发生转变，并在2005年第二季度作出降息决定。虽然这一观点并没有得到欧洲央行的认同，但这些问题确实是欧洲央行必须面对的。
欧洲央行专家分析认为，欧元区国家第一季度经济数据喜忧参半，但总体形势反映出第一季度欧元区经济稳固增长，开始从2004年末的低谷中反弹，因此，要求欧洲央行减息刺激经济的压力得到缓解。同时，欧洲央行认为，接近历史低点的利率使欧元区货币供应量增加，造成过剩的流动资金可能对欧元区中期的物价稳定构成威胁，甚至还会导致某些欧元区国家的房地产市场出现泡沫，所以加息势在必行。但欧洲央行行长特里谢近期却又表示，虽然通货膨胀存在上升风险，有必要保持警惕，但加息并非迫在眉睫。毕竟，欧元区的通货膨胀率正在下降。特别是主要国家德国1月份的通胀率较前一个月下降了0.4％，远远低于去年同期的2％。这样一来，欧洲央行近期调整欧元利率的可能性又不大了。
