周三，虽然长江电力的4亿股战略投资者配售部分的上市并没有诱发大的抛盘，大盘以小阳报收，但是以扬子石化、云南白药、齐鲁石化、中兴通讯、海油工程及烟台万华等为首的基金重仓股的集体跳水却使投资者感到1100点附近的风雨飘摇，尾盘的拉升虽然收在1100点之上，但是萎缩的成交量说明市场信心的疲弱，由此看来1050点之争，空头胜出的可能性正在逐步增大。
基金重仓股的集体调整和超跌股的反弹恰恰说明了股谚“世界上既没有只涨不跌的股票也没有只跌不涨的股票”的正确性，对应于近期超跌股的止跌反弹，基金重仓股的跳水不知是不是熊市的最后一棒———如同牛市末期垃圾股的“鸡犬升天”一样，如此现象未必是一件坏事，虽然大盘指数可能因此会很不好看。不过，近期石化产品的降价、大宗原材料的降价及人民币升值预期的确构成了基金重仓股调整的直接原因。3年多的世界商品的牛市和美元的弱势导致了大宗原材料价格狂涨，而相关上游的上市公司也因此而大受其益，可以看到上市公司的利润分布极其不平衡，中下游上市公司的利润由于受到两头的挤压而一直难有起色，如今美元的强势和大宗原材料的降价将会逐步扭转这一现象，使利润的分布逐渐向中下游转移。因而，投资者应该充分意识到这一点。如沪市的江苏申龙的原料是石化产品为ＰＴＡ、乙二醇和聚酯切片，对应于石化板块的调整，江苏申龙的走势却是稳步而上。
基金等机构投资者对于基本面的把握有着十分明显的优势，相信其投资策略和持仓结构必然会因此而逐步改变，所以挑选中下游的优势公司将会是目前选股的“当务之急”。基金重仓股的调整恐怕是刚刚起步，1100点防线的确守得很苦。
国信证券责任编辑：陈要逢
